Daily News – Cuidado com os excessos.
Os ativos de risco estão abrindo
a semana em tom relativamente estável. Acredito que, no curto-prazo, a direção
da Guerra Comercial será o principal vetor para determinar a dinâmica dos
ativos de risco.
Por ora, os investidores têm ignorado
qualquer número ou sinal econômico como “driver” de mercado e colocado todas as
atenções na Guerra Comercial. Este quadro ainda tem sido ajudado por uma
sazonalidade de final de ano, em que a liquidez costuma ser menor e os retornos
dos ativos positivos.
Minha visão de curto-prazo
é de que este ambiente mais positivo pode continuar até que fiquem mais claros
os desafios de longo-prazo, ou na eventualidade da Guerra Comercial não ser
endereçada.
Minha visão de longo-prazo
continua mais cautelosa em relação ao cenário econômico global e as
perspectivas de retornos para os ativos globais de risco. Isto é, os preços não
justificam os fundamentos.
Acho que estamos entrando em uma
fase perigosa do ciclo, e que tudo parece positivo e favorável, mas com preços
pouco atrativos e o acúmulo de riscos em torno do cenário base. Esta fase pode
durar por algum tempo (semanas ou meses), mas geralmente é seguida de alguma
correção mais rápida e acentuada. Nunca é fácil acertar o “timing” deste
processo,
O mesmo vale para o Brasil. Sigo
bastante otimista com o país – ao contrário de minha cautela externa – mas fico
preocupado com a onda de “oba oba” que vejo em alguns mercados e ativos no
curto-prazo. Aqui, sou mais otimista a longo-prazo, mas tenho preocupação com
os excessos de curto-prazo.
Ao longo do final de semana fiz
atualizações de cenário, que podem ser conferidos aqui:
Abaixo, segue um pequeno panorama
do quadro técnico do mercado:
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