Daily News – Crescimento global segue pressionado.

-

Os ativos de risco estão abrindo o dia em tom positivo, dando continuidade ao movimento dos últimos dias. A esperança de um acordo comercial entre EUA e China continua a ser o principal vetor de sustentação do mercado.

A agenda de hoje terá como foco os dados de emprego nos EUA. Um número muito fraco pode trazer de volta à tona a discussão em torno de uma desaceleração mais acentuada da economia. Caso contrário, voltaremos a olhar para as negociações entre EUA e China como principal guia para a dinâmica dos mercados.

O mercado me parece muito forte e bem sustentado, mesmo diante de sinais ambíguos da relação entre EUA e China e com uma nova rodada de dados econômicos mais fracos ao redor do mundo.

Na Alemanha, a produção industrial de outubro apresentou queda de 1,7% MoM e caiu 5,7% YoY, muito abaixo das expectativas. Isso está longo de me parecer um sinal claro e inequívoco de estabilização da economia global:




Sigo com visão cautelosa para o cenário global e recomendando portfólios mais defensivos. Continuo otimista com o Brasil  e sua bolsa. Vejo o dólar respeitando sua banda recente (4,0-4,2) e não gosto do risco/retorno do mercado local de juros, exceto por algum carrego nas NTN-Bs longas.

Entendo que uma eventual correção ou volatilidade externa possa afetar a bolsa local, mas vejo um cenário construtivo e a possibilidade de descolamento em prazos mais longos.

Comentários

Postar um comentário

Postagens mais visitadas deste blog

Daily News – Brasil: Para o Alto e Avante – Parte II

-
Imagem
Em maios escrevi sobre a dinâmica mais positiva do Brasil, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/05/daily-news-brasil-para-o-alto-e-avante.html .   Descrevi como via a expectativas de queda nas taxas de juros como o principal vetor de suporte aos ativos locais, aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_dan-kawa-on-twitter-activity-7067616315540221952-Po-t?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   O que observamos ontem (e ao longo dos últimos dias) é apenas a continuidade destes movimentos: Um pano de fundo de inflação mais branda, sinais mais positivos de crescimento, redução do risco de cauda fiscal.   Isso tem levado a uma forte queda das taxas de juros futuras e dado enorme suporte a bolsa do país, com destaque para as ações domésticas e cíclicas locais.   Para aqueles que gostam da tese do Ouro como composição de portfólio no ambiente atual, a China segue aumentando suas reservas de forma consistente nos últimos me...
Leia mais

Juros Brasil

-
Imagem
By Dan Kawa   Enquanto a mídia e os economistas ainda não apresentam consenso em relação ao Arcabouço Fiscal e as críticas ao programa se acumulam (não é o intuito deste texto falar sobre este tema), o mercado de juros futuros no Brasil apresentou forte ancoragem, desde dezembro de 22, com movimento mais acentuado de fechamento de taxas de março até hoje.   Os juros prefixados para janeiro de 2025, que são muito correlacionados com a política monetária de curto-prazo, chegaram a bater 14% e hoje opera abaixo de 12%. Um corte relevante de juros, se iniciando no segundo semestre deste ano, já está precificado na curva de juros local:   As condições de contorno para este movimento são: (1) evidente desaceleração da economia; (2) sinais de restrição do mercado de crédito; (3) melhora na perspectiva de inflação corrente; (4) um arcabouço fiscal que, se está longe de ser perfeito ou a solução de longo-prazo, retira alguns “riscos de cauda” do caminho.   Obviamente, como em...
Leia mais

Daily News – Sobre Bancos Centrais e Juros.

-
Imagem
Os ativos de risco parecem estar passando por mais um momento de “bear market rally”, que juntou uma posição técnica muito pessimista e a solução (mesmo que de curto-prazo e não estrutural) dos problemas bancários nos EUA e na Europa, e acabou levando a uma rápida e acentuada recuperação das bolsas, em especial, nos EUA.   A despeito de eu manter uma visão ainda cautelosa, há sinais de mercado que precisam ser monitorados e, de forma alguma, podem ser ignorados. Primeiro, a enorme dificuldade em queda adicionais das bolsas globais.   Segundo, sinais de que podemos estar em um importante ponto de inflexão para a política monetária. Terceiro, mesmo que eu espere uma recessão em algum momento dos próximos 6 a 12 meses, isso ainda é uma expectativa longínqua, que não aparece nos dados econômicos.   Nos EUA, o Fed divulgará sua decisão de política monetária. Espero alta de 25bps, com um discurso mais aberto e flexível em relação aos caminhos futuros. Powell e Cia. ...
Leia mais