Brasil: Juros em Foco.

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O destaque do dia ficou por conta da forte abertura das taxas de juros no Brasil, após as Minutas do Copom. Comentei sobre isso mais cedo, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1206902119921541121.

Continuo vendo juros mais baixos por mais tempo no Brasil, mas não gosto do risco/retorno das taxas curtas e intermediárias de juros. Vejo um mercado com mais incerteza e mais volatilidade, a despeito de um carrego que parece atrativo.

A curva precifica hoje menos de 10bps de queda adicional nas próximas 2 reuniões do Copom, mas com um ciclo de alta de juros se iniciando na reunião de maio, com altas de 15bps a 20bps por reunião a partir de junho.

Vale ressaltar que o mercado vem operando com liquidez muito mais baixa nos últimos dias. A sazonalidade de final de ano costuma ser positiva, o que justifica os movimentos recentes.

Os dados de atividade econômica nos EUA continuam apontando para um crescimento saudável.

Ninguém acredita que o acordo comercial entre EUA e China será profundo ou estrutural, mas isso não parece ser um problema para o mercado no curto-prazo.

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