The Weekend in Review
Dada a importância dos eventos recentes, acho válido fazer uma breve atualização dos eventos do final de semana.
Continuo vendo muita incerteza no cenário de curto-prazo e não descarto
movimento negativos mais acentuados. Contudo, os movimentos recentes, em vários
mercados, já precificam parte desta incerteza. Como será sempre difícil acertar
os pontos de inflexão, gosto de começar a recompor posições em ativos que estava
abaixo da média, como a bolsa dos EUA.
Ao mesmo tempo, gosto de manter proteções para riscos de cauda, caso o
cenário acabe transcorrendo de maneira mais negativa do que o que imagino no
curto-prazo.
Acredito que continuaremos a viver em um ambiente de mais volatilidade
do que o período entre 2009 e 2019. Isso demanda uma postura mais proativa e,
muitas vezes, mais tática e atuante.
Eleição Americana – Já temos mais de 90 milhões de votos, cerca
de 70% de todos os votos das últimas eleições. As pesquisas nacionais continuam
apontando Biden como amplo favorito. Contudo, algumas pesquisas locais mostram
uma melhora na “derivada” para Trump. Além disso, a corrida pela Senado parece
mais apertada do que o imaginado anteriormente.
Será fundamental para o cenário a composição entre a presidência e o congresso.
Isso será determinando para a direção dos mercados.
Pandemia – Além de Alemanha e França, o Reino Unido anunciou um “lockdown”
mais agressivo no final de semana. Países menores da Europa, como a Áustria,
por exemplo, também estão sendo obrigados a adotar postura mais apertada para
conter o avanço do vírus.
Sigo esperando um curto-prazo mais negativo. Contudo, uma vez o ciclo
de infecção sendo controlado, e com o devido suporte fiscal e monetário, o
mundo poderá se recuperar ao longo de 2021. O desenvolvimento da vacina também
é um vetor de suporte de longo-prazo.
China – Os PMI´s de outubro ficaram acima das expectativas,
confirmando um quadro de continuidade da recuperação. A Ásia tem sido a região
que melhor conseguiu endereçar a pandemia. Acredito que um misto de cultura,
tecnologia e organização estão sendo fundamentais para este cenário mais
construtivo do que o resto do mundo.
*As análises e opiniões são pessoais e
não representam, necessariamente, uma visão institucional.
Dan H. Kawa
Chief Investment Officer (CIO)
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