Daily News – Consolidação.
Os ativos de risco tiveram uma quarta-feira de realização de lucros e estão apresentando viés negativo essa manhã. O S&P falhou, uma vez mais, em romper seu “pico” histórico na faixa de 3.600-3.650 pontos, mostrando alguma dificuldade em superar um valuation esticado, uma posição técnica menos saudável e uma pandemia que ainda assola os EUA.
Vejam como a atividade econômica global mostrou forte desaceleração em
grande parte do mundo, devido a “segunda onda” da pandemia:
Após um período de forte desempenho, é natural alguma consolidação ou realização de lucros. Veja o índice de bolsa dos países emergentes:
Ontem falei um pouco sobre posição técnica e valuations como
pontos de atenção, a despeito de estar ainda construtivo com o cenário
prospectivo (vide aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/11/daily-news-cenarios-construtivo-com.html)
No Brasil, alguma atenção deve ser dada a “segunda onda” da pandemia.
As notícias em relação a São Paulo são pouco animadores e precisam ser
monitoradas. Em especial, caso o governo opte por estender por mais tempo a rede
de proteção social com mais gastos públicos, isso pode ter um impacto não
desprezível nos juros longos e no câmbio.
Este é um assunto é problema para o longo-prazo, não o curto-prazo, mas
vejam o crescimento exponencial do endividamento global. Esta é uma experiência
única, que costuma trazer efeitos colaterais grandes, como inflação, a
longo-prazo:
Continuo com uma tese de rotação de portfólio para ativos de “valor” e “cíclicos”,
em detrimento a “’crescimento” e “tech”. Acredito que estes dois últimos
continuarão a ser temas seculares e com excelentes empresas/ações, mas muito me
parece já precificado:
Entendo que os próximos 2-3 meses ainda serão desafiadores para “ciclos” e “valor” devido a pandemia, mas vejo um ambiente mais propício a partir do segundo trimestre de 2021 para estes setores.
*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.
Dan H. Kawa
CIO TAG Investimentos
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