Daily News – Cenários construtivo, com riscos.

-

A manhã está sendo marcada por uma acomodação dos ativos de risco, sem grandes movimentos relevantes. Vale aqui destacar a forte alta das Criptomoedas nos últimos dias, e um claro sinal de busca por retornos e proteções em um ambiente ainda de incerteza sobre  futuro:





Sigo mais construtivo com os ativos de risco neste final de ano, mas com a convicção de que preços e valuations, no agregado, em muitos ativos, já não são atrativos. Por isso, prefiro temas específicos de investimentos de agora em diante.

 

Veja o quadro técnico do mercado americano: https://twitter.com/DanKawa2/status/1328767238237728769?s=20:







A terça-feira foi mais um dia positivo para os ativos no Brasil, com destaque para o mercado de câmbio. Ontem, havia comentado sobre a possibilidade de uma descompressão em nossa moeda após o anuncio do BCB (vide aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/11/daily-news-brasil-cambio-e-reformas.html).

 

Ainda ontem, falei sobre o fluxo para a bolsa do Brasil e sua relevância para a dinâmica de nossos ativos nos últimos dias, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1328731487554985985?s=20.

 

Há sinais um pouco mais construtivos de que a agenda de reformas, ou pelo menos o seu debate, pode retornar após o segundo turno das eleições municipais. O calendário de 2020 já ficou apertado, mas será importante entrar 2021 com uma postura mais proativa nesta frente.

 

Na Inglaterra, a inflação de outubro ficou acima das expectativas, liderada por Alimentação e “Core Goods”. Ainda é muito cedo para pensar que está alta seja uma tendência, mas a inflação é um dos riscos que podem surgir como surpresa neste pós crise:




Sinais um pouco mais desanimadores em relação a pandemia na Ásia. Vale notar, contudo, que o mercado tem mostrando uma enorme capacidade em superar o ciclo mais aguda de infecção nessa “segunda onda” e focado nas notícias positivas em torno da vacina:



*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional. 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos

Comentários

Postar um comentário

Postagens mais visitadas deste blog

Daily News – Brasil: Para o Alto e Avante – Parte II

-
Imagem
Em maios escrevi sobre a dinâmica mais positiva do Brasil, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/05/daily-news-brasil-para-o-alto-e-avante.html .   Descrevi como via a expectativas de queda nas taxas de juros como o principal vetor de suporte aos ativos locais, aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_dan-kawa-on-twitter-activity-7067616315540221952-Po-t?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   O que observamos ontem (e ao longo dos últimos dias) é apenas a continuidade destes movimentos: Um pano de fundo de inflação mais branda, sinais mais positivos de crescimento, redução do risco de cauda fiscal.   Isso tem levado a uma forte queda das taxas de juros futuras e dado enorme suporte a bolsa do país, com destaque para as ações domésticas e cíclicas locais.   Para aqueles que gostam da tese do Ouro como composição de portfólio no ambiente atual, a China segue aumentando suas reservas de forma consistente nos últimos me...
Leia mais

Juros Brasil

-
Imagem
By Dan Kawa   Enquanto a mídia e os economistas ainda não apresentam consenso em relação ao Arcabouço Fiscal e as críticas ao programa se acumulam (não é o intuito deste texto falar sobre este tema), o mercado de juros futuros no Brasil apresentou forte ancoragem, desde dezembro de 22, com movimento mais acentuado de fechamento de taxas de março até hoje.   Os juros prefixados para janeiro de 2025, que são muito correlacionados com a política monetária de curto-prazo, chegaram a bater 14% e hoje opera abaixo de 12%. Um corte relevante de juros, se iniciando no segundo semestre deste ano, já está precificado na curva de juros local:   As condições de contorno para este movimento são: (1) evidente desaceleração da economia; (2) sinais de restrição do mercado de crédito; (3) melhora na perspectiva de inflação corrente; (4) um arcabouço fiscal que, se está longe de ser perfeito ou a solução de longo-prazo, retira alguns “riscos de cauda” do caminho.   Obviamente, como em...
Leia mais

Daily News – Sobre Bancos Centrais e Juros.

-
Imagem
Os ativos de risco parecem estar passando por mais um momento de “bear market rally”, que juntou uma posição técnica muito pessimista e a solução (mesmo que de curto-prazo e não estrutural) dos problemas bancários nos EUA e na Europa, e acabou levando a uma rápida e acentuada recuperação das bolsas, em especial, nos EUA.   A despeito de eu manter uma visão ainda cautelosa, há sinais de mercado que precisam ser monitorados e, de forma alguma, podem ser ignorados. Primeiro, a enorme dificuldade em queda adicionais das bolsas globais.   Segundo, sinais de que podemos estar em um importante ponto de inflexão para a política monetária. Terceiro, mesmo que eu espere uma recessão em algum momento dos próximos 6 a 12 meses, isso ainda é uma expectativa longínqua, que não aparece nos dados econômicos.   Nos EUA, o Fed divulgará sua decisão de política monetária. Espero alta de 25bps, com um discurso mais aberto e flexível em relação aos caminhos futuros. Powell e Cia. ...
Leia mais