Daily News – Brasil: A Bolsa em Foco.

Estamos mais acordando em mais uma manhã com movimento generalizado e acentuado de busca por ativos de risco ao redor do mundo. Não há novidades relevantes no cenário. Nos últimos dias já comentei sobre o pano de fundo e minha visão prospectiva. Para não soar repetitivo, veja aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/06/daily-news-liquidez.html.

O BTG Pactual fez um bom panorama do fluxo e da posição técnica para o mercado de ações no Brasil, mostrando que com os juros baixos por mais tempo, há amplo espaço para os investidores locais aumentarem sua participação neste mercado:

Infelizmente, os números referentes o ciclo de contágio pelo Covid-19 no Brasil, mesmo em termos relativos, começa a parecer mais negativos, dificultando a visibilidade de que já estamos, ou passamos, pelo auge da pandemia:

Para explicar um pouco a forte apreciação dos ativos do Brasil nos últimos dias, vimos uma melhora acentuado no fluxo de investimentos para fundos dedicados aos ativos emergentes n última semana:

Quando olhamos para o cenário global utilizando “big data”, contudo, vemos que a reabertura de algumas economias começa a aparecer de maneira mais explícita na mobilidade das pessoas.

Assim, os indicadores econômicos dos próximos meses devem mostrar alguma recuperação econômica, o que ajuda no otimismo do mercado:

Na Alemanha, o Factory Orders apresentoy forte queda em abril, pior do que o esperado, mas dentro de um ambiente onde as economias ainda estavam fechadas:

Na minha visão, a recuperação econômica acontecerá em fases. A primeira fase será uma recuperação e “V”, pelas características desta crise. Uma vez reabertas as economias, existe uma enorme demanda reprimida de curto-prazo.

As fases seguintes, contudo, ainda estão “em suspensão”. Ainda acho difícil dizer como será a recuperação a médio-prazo, mas tenho um viés de que será muito desigual entre setores da economia, entre países e regiões.

Assim, entendo, respeito e até concordo com a recuperação dos ativos de risco, muito sustentados pelo vazamento de liquidez global, pelas expectativas de recuperação e de uma vacina. Mas alerto que “quando a maré baixar”, veremos empresas, países e setores que não sobreviverão.

Ontem foi a vez do Banco Centra Europeu anunciar um aumento e seu programa de QE. A liquidez global segue abundante e ajudando o mercado de crédito privado ao redor do mundo:

Finalmente, um dos principais analistas do ML alerta que, no passado, existirão “bear market rallies” que foram maiores até do que a alta recente e se mostraram enganosos: