Daily News – Guerra Comercial Resolvida???

As bolsas globais apresentam uma nova rodada de alta, após a mídia reportar que China e EUA estariam migrando para um acordo em que as tarifas já existentes seriam retiradas em fases.

Como tenho comentado aqui, acho que a retirada das tarifas é extremamente positiva para o cenário e essencial para uma eventual alteração do pano de fundo de crescimento global.

A dúvida, neste momento, é quanto o mercado já precificou deste cenário. Tendo a acreditar que na ausência de novidades relevantes, a concretização desta retirada de tarifas é um importante vetor positivo de suporte aos ativos de risco, em especial às bolsas globais.

Neste ambiente, continuo vendo o Brasil e seu mercado de renda variável como o grande beneficiário, por apresentar “valuation” atrativo, expectativa de fluxo, posição técnica saudável, empresas entregando resultados robustos e afins.

Tenho dúvidas da direção do dólar no mundo, assim como de outras variáveis, como o mercado de juros e os metais preciosos.

No Brasil, ontem, o leilão do Pré-Sal surpreendeu negativamente as expectativas. Apenas a Petrobas participou de maneira relevante do leilão, com uma pequena parcela de duas empresas chinesas.

Acho que o evento foi bastante negativo para o dólar/câmbio, pois o mercado criou uma expectativa de fluxo cambial da ordem de US$10 a USD15bi que não irá se concretizar, o que deixou o mercado tecnicamente mal posicionado.

Não vejo o leilão de ontem alterando o cenário construtivo e positivo para o país. Acredito que existiam questões específicas de contratos, preço e operacional que afastaram os investidores estrangeiros. Ainda vejo uma agenda positiva de privatizações no “pipeline”.

De toda forma, a despeito de não dar recomendações de ações, vejo com alguma desconfiança de curto-prazo a ausência dos estrangeiros e a participação maciça da Petrobras sem parceiros relevantes. Continuo vendo a empresa em uma direção bastante positiva estruturalmente, a despeito deste potencial ruído.

Na Alemanha, a produção industrial apresentou mais um mês de queda, confirmando um cenário de fragilidade do crescimento da Europa.

Entendo os avanços positivos recentes do cenário internacional, mas a estabilização do crescimento global é uma condição “sine qua non” para a continuidade da recuperação dos ativos de risco.