Risk-Off liderado pelo Ásia. Brasil: PMDB marca reunião para fechar questão em torno da Previdência.

O destaque da noite ficou por conta de uma pressão generalizada nas bolsas da Ásia, que está colocando pressão nas bolsas da Europa e dos futuros das bolsas dos EUA nesta manhã. Acho interessante observar que, além da “grande rotação” entre os setores da bolsa dos EUA que tenho apontando neste fórum, a bolsa norte americana vem apresentando dinâmica ruim desde o avanço da Reforma Tributária no Senado.

Vejo está dinâmica como um sinal de alerta. Por ora, estou tratando estes movimentos como “realizações de lucro”, acomodações, normais dentro de um pano de fundo econômico ainda estável. Contudo, com a chegada de um novo ano, e a maturação do ciclo econômico global, precisamos ficar atentos, preparados e flexíveis para eventuais mudanças concretas e estruturais de cenário para os ativos de risco ao redor do mundo.

Por este motivo, tenho mantido um portfólio externo mais balanceado. Posições tomadas na curva de juros dos EUA são balanceadas com compra de volatilidade em Rates e Equities no país, assim como uma posição vendida em AUD.

No Brasil, os ruídos em torno da Reforma da Previdência são grandes. De concreto, o PMDB marcou reunião extraordinária para discutir o fechamento de questão em torno da Reforma para esta quarta-feira à tarde. O intuito é que um eventual fechamento de questão leve outros partidos a adotarem a mesma postura, criando “momento” para a aprovação da Reforma.

Ontem, a Produção Industrial foi divulgada, confirmando um cenário de recuperação gradual do crescimento.

Na tarde de hoje, o BCB divulgará a decisão de política monetária. Espero uma queda de 50bps e um comunicado um pouco mais flexível em torno dos próximos passos para a política monetária. Ainda vejo a Taxa Selix abaixo de 7%, com chances de reais de uma taxa entre 6% e 6,5%. Contudo, entendo que estamos em uma fase de “ajuste fino” da política monetária local. Acredito que os juros ficarão baixos por mais tempo, o que tende a favorecer a parte intermediária das curvas nominais e reais de juros.