Reflexões de Mercado – Ponto de Inflexão?
By Dan Kawa
Após a decisão do Fed de ontem
(comentada aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/07/daily-news-um-pouco-mais-de-otimismo.html)
o mercado passou a interpretar dados mais fracos de crescimento nos EUA como “positivos”
para os ativos de risco, pois reduz a probabilidade de taxas de juros mais
altas no país.
Vale lembrar que a inflação e o processo
de alta nas taxas de juros vinha sendo o principal vetor de pressão negativa
nos mercados ao longo dos últimos 6 a 9 meses.
Entendo a descompressão que os ativos de
risco estão apresentando no curto-prazo e acho que o momento é de reflexão e
transição onde, no geral, tenho mais perguntas/dúvidas, do que respostas.
Vejo sim espaço para que o mercado
continua apresentando desempenho positivo no curto-prazo, mas tendo em vista
alguns importantes pontos nas próximas 2 a 4 semanas.
Acho que estamos em um “equilíbrio
instável” em que duas variáveis serão extremamente importantes:
1 – A inflação parece ter feito o seu
pico, mas parece mais espalhada, qualitativamente ruim e mais difícil de ser
controlada. Isso pode demandar juros mais altos, por mais tempo, para trazer a
inflação à níveis mais baixos.
Os próximos números de inflação serão
essenciais para a dinâmica de mercado e para a direção da economia.
2 – O crescimento mostra sinais de desaceleração.
Uma recessão pode e, acho até que, deve ocorrer. Todavia, ainda não há sinais
inequívocas dessa recessão e, muito menos, de qual será sua velocidade,
magnitude e duração.
Enquanto o mercado estiver confortável
que a recessão possa ser curta, pouco aguda e controlada, podemos nos manter
neste “equilíbrio instável”.
Assim, temos uma janela que está sendo
mais positiva para o mercado, especialmente diante da melhora dos valuations
e da posição técnica nos últimos meses.
A continuidade desse movimento mais
positivo/otimista estará intimamente ligada aos números de inflação e
crescimento que receberemos ao longo das próximas semanas.
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