Daily News – Brasil: Sinais positivos de curto-prazo.

Estamos amanhecendo com movimentos coordenados de “risk-on”, com bolsas, commodities e cryptos em alta, dólar fraco no mundo e taxas de juros estáveis.

 

Interessante notar que desde as Minutas do FOMC, houve uma clara mudança de sinalização por parte do Fed, que já sinaliza para uma possível mudança de postura em sua política monetária. Mesmo diante desta sinalização, o mercado reage de maneira positiva e saudável.

 

Por ora, com a inflação corrente mais alta, porém controlada, a sinalização de “tapering”, ou seja, redução, porém não encerramento do QE, já foi bem recebida pelo mercado. A surpresa negativa seria uma aceleração mais alta e estrutural da inflação, que pudesse levar o Fed a uma mudança de postura mais radical, com fim do QE, potencial redução de seu balanço e/ou alta de juros.

 

Continuo esperando que o mercado oscile entre o otimismo (de agora) de recuperação o crescimento, inflação controlada e liquidez abundante intercalando com espasmos de volatilidade com o receio de uma aceleração mais estrutural da inflação, levando a redução da liquidez global em meio a preços e valuations “esticados”.

 

No Brasil, o IPCA-15 ficou abaixo das expectativas, com o indicador de Serviços controlado, mas a inflação de Administrados e Tradables ainda bastante pressionados. Os núcleos de inflação seguem desconfortavelmente elevados:

A inflação mais branda no mês não altera o cenário para a política monetária, onde espero uma taxa terminal da Selic entre 5,5% e 6%.

 

Após os dados recentes de atividade econômica acima do esperado e com a alta da inflação, o governo se prepara para revisar as expectativas de déficit fiscal para este ano, com melhor expressiva no quadro de receitas.

 

A agenda de concessões anda em paralelo a tudo que está ocorrendo no país em relação a pandemia e CPI, e o Congresso volta a discutir o tema das reformas econômicas junto ao Ministério da Economia.

 

A pandemia ainda é um risco de curto-prazo, dado os sinais de deterioração e recrudescimento em algumas regiões do país.

 

Na China, o país vem vacinando cerca de 15mm de pessoas por dia. Os indicadores de alta frequência continua apontando para uma sólida recuperação do país e normalização social:

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.

Dan H. Kawa

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