Daily News – Rotação, Correção e Brasil.

-

Os ativos de risco estão apresentando mais uma rodada de realização de lucros essa manhã, no tenho chamado de pressão nos “duration assets” como Tech/Growth. Destaque negativo essa manhã, por exemplo, para quedo em Bitcoin e Tesla, que cai 5% no pre-market:

 


Por questões de valuation, preço e posição técnica e, agora, com a abertura das taxas de juros no mundo desenvolvido, torna-se mais perigoso e com o risco x retono pior a alocação nessas classes descritas acima: https://twitter.com/DanKawa2/status/1363826310972375040?s=20.

 

Vale reforçar que tenho comentado ao longo dos últimos meses na importância da rotação para setores e ativos mais cíclicos e de valor no ambiente atual:



Falei sobre isso ontem, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1363949975076540417?s=20.

 

Contínuo acreditando que essa será a tônica de curto-prazo. O principal tema continuará a ser de “Reflation” no mundo, levando a grande “Rotação” dos portfólios.

 

No Brasil, a segunda-feira foi de forte pressão, como cometei na manhã de ontem, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2021/02/daily-news-fasten-your-seat-belts.html

 

Minha visão muito pouco sobre o tema, e pode ser resumida da seguinte forma:



No geral, após passarmos a segunda-feira conversando com vários gestores vemos um mercado relativamente dividido: Poucos gestores de “long-only” com alocações relevantes em Petro, mas um número significativo com posições em estatais. O mesmo vale para os “long-bias” e os “long-shorts”.

 

No mundo de multimercado macro, no geral, os fundos apresentam posições mais otimistas com Brasil, via bolsa e câmbio. O mercado de juros se mostra mais balanceado, entre aplicados e tomados.

 

Os próximos dias ainda prometem ser agitados!

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos

Comentários

Postar um comentário

Postagens mais visitadas deste blog

Juros Brasil

-
Imagem
By Dan Kawa   Enquanto a mídia e os economistas ainda não apresentam consenso em relação ao Arcabouço Fiscal e as críticas ao programa se acumulam (não é o intuito deste texto falar sobre este tema), o mercado de juros futuros no Brasil apresentou forte ancoragem, desde dezembro de 22, com movimento mais acentuado de fechamento de taxas de março até hoje.   Os juros prefixados para janeiro de 2025, que são muito correlacionados com a política monetária de curto-prazo, chegaram a bater 14% e hoje opera abaixo de 12%. Um corte relevante de juros, se iniciando no segundo semestre deste ano, já está precificado na curva de juros local:   As condições de contorno para este movimento são: (1) evidente desaceleração da economia; (2) sinais de restrição do mercado de crédito; (3) melhora na perspectiva de inflação corrente; (4) um arcabouço fiscal que, se está longe de ser perfeito ou a solução de longo-prazo, retira alguns “riscos de cauda” do caminho.   Obviamente, como em todo cenário, há r
Leia mais

Daily News – Brasil: Para o Alto e Avante – Parte II

-
Imagem
Em maios escrevi sobre a dinâmica mais positiva do Brasil, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/05/daily-news-brasil-para-o-alto-e-avante.html .   Descrevi como via a expectativas de queda nas taxas de juros como o principal vetor de suporte aos ativos locais, aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_dan-kawa-on-twitter-activity-7067616315540221952-Po-t?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   O que observamos ontem (e ao longo dos últimos dias) é apenas a continuidade destes movimentos: Um pano de fundo de inflação mais branda, sinais mais positivos de crescimento, redução do risco de cauda fiscal.   Isso tem levado a uma forte queda das taxas de juros futuras e dado enorme suporte a bolsa do país, com destaque para as ações domésticas e cíclicas locais.   Para aqueles que gostam da tese do Ouro como composição de portfólio no ambiente atual, a China segue aumentando suas reservas de forma consistente nos últimos meses:   Ainda na
Leia mais

Daily News – Brasil: Para o Alto e Avante?

-
Imagem
Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade, ainda respeitando bandas relativamente curtas no âmbito internacional, na ausência de novidades relevantes. O grande tema de curto-prazo continua a ser as discussões em torno do Teto do Endividamento nos EUA.   O mercado tem uma tendência a não reagir muito a estas discussões, até os “44 min do segundo tempo”, caso haja sinais concretos de que possa haver um “shutdown” da economia:   Conforte comentei ontem, existem teorias de que a extensão do Teto retira um “risco de cauda” do curto-prazo, mas irá ajudar a drenar liquidez no longo-prazo, já que o Tesouro voltará a emitir títulos. Isso poderia ser uma restrição ao bom desempenho dos ativos de risco nas próximas semanas/meses.   O artigo a seguir do WSJ resume em que pé estão as negociações: https://www.wsj.com/articles/negotiators-race-to-reach-debt-ceiling-deal-ahead-of-deadline-next-week-9812d03c?mod=itp_wsj&mod=djemITP_h .   No Brasil, o otimismo de curt
Leia mais