Daily News – A Espera do Fed

-

Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade, a espera da decisão do FOMC nos EUA. Comentei sobre este tema, mais a fundo, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1455622786072948741?s=20.

 

No Brasil, seguimos em situação delicada e de baixíssima visibilidade, como descrevi aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1455628923467874307?s=20.

 

A despeito de visualizar oportunidades na bolsa local, ainda não há um consenso ou uma visão clara de que os preços estejam excessivamente baratos, conforme descreveu o Morgan Stanley em artigo de ontem: https://twitter.com/DanKawa2/status/1455686083635785731?s=20.

 

O PMI global computado pelo JP Morgan apresentou leve alta em outubro, mostrando um quadro de crescimento ainda saudável no mundo. Destaque para a forte alta dos Input Prices, confirmando as pressões inflacionárias no mundo:



 

Os números de transações no mundo mostram acomodação, após a recuperação em “V” pós pandemia:




 

A forte queda recente do Baltic Dry Index sugere que podemos ter passado pelo pico da ruptura do “supply chain” global:



 

Na China, há sinais de contágio da Evergrande para o resto do mercado imobiliário, com novas empresas do setor anunciando “defaults” ou renegociação de dívida. Os papéis High Yield no país atingiram novo pico de taxas nos últimos dias:



 

Não há sinais de recuperação estrutural no mercado imobiliário chinês: https://twitter.com/DanKawa2/status/1455687949157339149?s=20.

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos

Comentários

Postar um comentário

Postagens mais visitadas deste blog

Juros Brasil

-
Imagem
By Dan Kawa   Enquanto a mídia e os economistas ainda não apresentam consenso em relação ao Arcabouço Fiscal e as críticas ao programa se acumulam (não é o intuito deste texto falar sobre este tema), o mercado de juros futuros no Brasil apresentou forte ancoragem, desde dezembro de 22, com movimento mais acentuado de fechamento de taxas de março até hoje.   Os juros prefixados para janeiro de 2025, que são muito correlacionados com a política monetária de curto-prazo, chegaram a bater 14% e hoje opera abaixo de 12%. Um corte relevante de juros, se iniciando no segundo semestre deste ano, já está precificado na curva de juros local:   As condições de contorno para este movimento são: (1) evidente desaceleração da economia; (2) sinais de restrição do mercado de crédito; (3) melhora na perspectiva de inflação corrente; (4) um arcabouço fiscal que, se está longe de ser perfeito ou a solução de longo-prazo, retira alguns “riscos de cauda” do caminho.   Obviamente, como em todo cenário, há r
Leia mais

Daily News – Brasil: Para o Alto e Avante – Parte II

-
Imagem
Em maios escrevi sobre a dinâmica mais positiva do Brasil, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/05/daily-news-brasil-para-o-alto-e-avante.html .   Descrevi como via a expectativas de queda nas taxas de juros como o principal vetor de suporte aos ativos locais, aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_dan-kawa-on-twitter-activity-7067616315540221952-Po-t?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   O que observamos ontem (e ao longo dos últimos dias) é apenas a continuidade destes movimentos: Um pano de fundo de inflação mais branda, sinais mais positivos de crescimento, redução do risco de cauda fiscal.   Isso tem levado a uma forte queda das taxas de juros futuras e dado enorme suporte a bolsa do país, com destaque para as ações domésticas e cíclicas locais.   Para aqueles que gostam da tese do Ouro como composição de portfólio no ambiente atual, a China segue aumentando suas reservas de forma consistente nos últimos meses:   Ainda na
Leia mais

Daily News – Brasil: Para o Alto e Avante?

-
Imagem
Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade, ainda respeitando bandas relativamente curtas no âmbito internacional, na ausência de novidades relevantes. O grande tema de curto-prazo continua a ser as discussões em torno do Teto do Endividamento nos EUA.   O mercado tem uma tendência a não reagir muito a estas discussões, até os “44 min do segundo tempo”, caso haja sinais concretos de que possa haver um “shutdown” da economia:   Conforte comentei ontem, existem teorias de que a extensão do Teto retira um “risco de cauda” do curto-prazo, mas irá ajudar a drenar liquidez no longo-prazo, já que o Tesouro voltará a emitir títulos. Isso poderia ser uma restrição ao bom desempenho dos ativos de risco nas próximas semanas/meses.   O artigo a seguir do WSJ resume em que pé estão as negociações: https://www.wsj.com/articles/negotiators-race-to-reach-debt-ceiling-deal-ahead-of-deadline-next-week-9812d03c?mod=itp_wsj&mod=djemITP_h .   No Brasil, o otimismo de curt
Leia mais