Brasil – Mostra Tua Cara! - Parte II

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Dentro deste contexto, é importante nos posicionar, sabendo que nem sempre estaremos corretos, seja nas alocações, seja no timing delas.

 

Acredito que este último trimestre do ano será extremamente desafiador, para o Brasil e para o mundo, do ponto de vista de cenário econômico, político e, consequentemente, para os mercados.

 

Espero muita volatilidade e poucas tendências claras.

 

Acredito que não seja o momento de buscar ganhos transformacionais nos portfólios. O momento é de paciência, parcimônia e foco.

 

Gosto de utilizar esses períodos de maior volatilidade e realização de lucros para começar a alocar algum capital, dado que vínhamos falando em manter um caixa mais elevado para períodos de turbulência. Além disso, algumas das proteções executadas nos últimos meses ajudam a dar tranquilidade na hora de adotar uma postura mais proativa de alocação.

 

Reforço, essa postura deve ser gradual. Dificilmente acertaremos os pontos de inflexão dos mercados.

 

Para aqueles com visão de longo-prazo e carrego, começamos a ver algumas oportunidades, pontuais e localizadas, como, por exemplo (dentre outras):

 

·         Uma curva de juros mais positivamente inclinada no Brasil, onde os juros reais longos começam a fazer mais sentido, em tamanho ponderado, nos portfólios locais;

·         Algumas oportunidades, com valuations mais racionais na Bolsa do Brasil e do exterior. Prefiro deixar essas oportunidades para os gestores ativos dessas classes;

·         Alguns papeis de dívida corporativa em dólar começam a surgir com taxa superiores a 5%, mesmo que duration seja uma pouco mais longa;

·         O Ouro abaixo de $1.900 começa a fazer mais sentido novamente como forma de diversificação de portfólio.

 

O momento é de paciência, mas também de busca por oportunidades. Não espero uma valorização ou normalização rápida do mercado no curto-prazo, mas precisamos estar alertas as oportunidades que começam a surgir.

 

Dan. H. Kawa

CIO TAG Investimentos