Atualização de Mercado

Após cerca de 3 dias de correção das bolsas globais, lideradas pelas bolsas norte americanas e pelo setor de Tecnologia, estamos vendo o primeiro dia de recuperação ou acomodação do movimento.

 

Ontem, escrevi que (aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/09/sell-off.html):

 

De maneira geral, estamos juntando um quadro técnico menos favorável, preços e “valuations” esticados, um mercado que subiu de maneira rápida e acentuada quase que initerruptamente e um cenário ainda desafiador para a recuperação. 

 

Contudo, as esperanças para uma vacina estão presentes e a recuperação ainda é visível, mesmo que com menos vigor do que nos últimos meses.

 

Assim, vejo a correção como natural (e saudável). Não vejo uma mudança de tendências. Todavia, dado a velocidade, duração e magnitude da alta, não podemos descartar alguns dias, quiçá semanas ou poucos meses, de correção.

 

Já há alguns dias vinha chamando a atenção para esses movimentos “por debaixo” da superfície das bolsas globais. Comentei no dia 4 de setembro (aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/09/daily-news-tech.html):

 

A despeito dos índices de bolsa americanos terem atingido novos picos históricos ontem, alguns movimentos (por debaixo da superfície) merecem alguma atenção. 

 

Primeiro, há sinais de consolidação do setor de Tecnologia global, com uma “under” performance desde ontem, não apenas nos EUA, mas também na Ásia e na Europa.

 

Conclui da seguinte forma:

 

Em suma, ainda não vejo o movimento de ontem como um sinal de reversão de tendência. Para isso, precisaremos de novidades no cenário. Pode vir a ser os dados de emprego nos EUA hoje, as eleições americanas, ou outro “black swan”, mas ainda me parece cedo para definir o movimento de um dia como um ponto de inflexão.

 

Contudo, dado a força, magnitude e velocidade da alta, não descarto períodos de consolidação que podem durar semanas ou alguns poucos meses. O movimento de rotação, saindo de Tech e indo para outros setores e vetores da bolsa também pode durar algum tempo, até o mercado estar mais balanceado.

 

Olhando a dinâmica dos mercados nos últimos dias reforço minha visão, por ora, de estarmos passando por um período de consolidação. Acredito que os índices podem até passar algum tempo rodando “de lado”, sem tendências claras, com mais volatilidade, e movimentos erráticos.

 

Este é um dos motivos de eu ser bastante otimista com gestores ativos e fundos geradores de “alpha” no ambiente que entramos desde a auge da pandemia em março. Isso vale para fundos de renda variável, assim como para as demais classes de ativos.

 

Tenho “batido nesta tecla” há alguns meses e a pandemia só veio a reforçar a minha visão.

 

Fundos passivos continuam sendo importantes para alocações tática e/ou mais ágeis, mas ainda acredito que estamos em um ambiente onde o “Asset Allocation”, a seleção de gestores/fundos e a utilização ativa de proteções será ainda mais essencial.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos