Daily News – Volatilidade
Os ativos de risco estão apresentando recuperação, após cerca de 3-4 dias de pressão negativa. A nova onda da pandemia continua no foco de curto-prazo dos investidores, mas acredito que o processo de normalização monetária no mundo seja um vetor muito mais persistente e um risco maior a estabilidade de longo-prazo dos mercados.
Na minha visão, uma parte da pressão
de curto-prazo pode ser explicada pela nova onda pandêmica. Assim, quando houve
uma “luz no final do túnel”, ou sinais de arrefecimento desta onda, poderemos
ter alguma descompressão dos ativos de risco.
Todavia, a inflação elevada e a
necessidade de normalização monetária no mundo devem ser vetores de duração
mais longa e fontes mais persistentes de instabilidade aos ativos de risco.
Assim, continuo esperando um ambiente de maior volatilidade à frente.
Comentei sobre outros vetores do
mercado aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1472880207342321665?s=20.
No Brasil, há sinais cada vez mais
claros de desaceleração do crescimento, como podemos ver aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1473023835549143049?s=20.
Continuamos em um pano de fundo de
incerteza fiscal, com a continuidade de pressões para mais gastos as vésperas
de um ano eleitoral. Além da aprovação do Fundo Eleitoral, já há pressões para
um aumento ou nova rodada de Auxílio Emergencial. A nova onda da pandemia pode acabar
sendo usada como desculpa, ou subterfúgio, para uma ação nessa direção.
Na Turquia, após chegar a depreciar
15% no dia, a moeda fechou ontem com apreciação de cerca de 15%. O país
anunciou medidas a fim de conter a depreciação da moeda. A principal delas foi
garantir aos correntistas a rentabilidade dos juros ou do dólar, o que for
maior.
Com reservas internacionais baixas e
um quadro fiscal delicado, é praticamente impossível vislumbrar a sustentabilidade
de uma medida como está no longo-prazo. De qualquer forma, causou um forte “short
squeeze” pontual na taxa de câmbio.
A crise de energia voltou aos
holofotes com o inverno chegando na Europa. Segue preço da energia na Alemanha:
Nos últimos dias a China anunciou
medidas pontuais e localizadas de suporte a economia, como corte de compulsório
e corte na taxa de juros. Vejo as medidas como positivas, mas incapazes de
alterar profundamente a dinâmica da economia. Os desafios de crescimento ainda
são elevados.
Há sinais de moderação no crescimento
global, visto pelos dados dos 20 primeiros dias de dezembro das exportações da
Coréia do Sul:
*As análises e
opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão
institucional.
Dan
H. Kawa
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