Daily News – Back To The Future II

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Após um começo de semana mais negativo, os ativos de risco estão abrindo o dia em tom mais construtivo. O S&P500, como proxy do mercado, parece estar “batalhando” no entorno dos patamar de 4.000.

 

Os ativos de risco voltaram a reagir negativamente a possibilidade de juros terminais mais elevados nos EUA e a manutenção de juros mais altos, por mais tempo, ao longo das últimas semanas. Antes do Carnaval, escrevi sobre isso, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/02/daily-news-back-to-future.html.

 

Da última vez que as taxas de juros curtas nos EUA estavam nos atuais níveis, o valuation do S&P500 por P/E estava muito abaixo do atual. Em uma conta simples, teria ainda 10% de downside por esta comparação:

 


Isso tudo em um ambiente em que o mercado já não parece excessivamente desalocado em ações:

 


Fiz uma breve atualização sobre este tema, na terça-feira, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1628158978415816712?s=20.

 

Taxa de juros mais altas será o grande desafio para os ativos de risco nos próximos meses: https://twitter.com/DanKawa2/status/1628522314567409682?s=20.

 

O Brasil segue passageiro de toda essa mudança repentina de cenário internacional, com o agravante de estarmos com perspectivas de fundamentos mais fragilizados. Comentei sobre o aumento das expectativas de inflação e seus efeitos sobre as taxas de juros, o crescimento e a bolsa: https://twitter.com/DanKawa2/status/1628491930383286281?s=20.

 

Ontem, o país sofreu mais um revés. A confirmação de caso de Vaca Louca fez com que o governo  suspendesse as exportações de carne para a China. No passado, este tipo de problema levou a forte queda, mesmo que pontual, do preço interno de carne, além de alguma deterioração em nossa balança comercial: https://valor.globo.com/agronegocios/noticia/2023/02/22/brasil-suspende-exportaes-de-carne-bovina-china-devido-a-caso-de-vaca-louca.ghtml.

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos

 

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