Daily News – Aversão a Risco

Depois da divulgação de números de inflação mais altos do que o esperado e qualitativamente ruins nos EUA, os ativos de risco estão operando sob pressão. O movimento acabou sendo exacerbado por declarações do Fed de que poderia elevar a taxa de juros em incrementos de 50bps (vide abaixo), levando a rápida e acentuada a abertura das Treasuries, com claro viés de “bear flattenning”.

 

Comentei sobre  abertura do Core CPI nos EUA aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1491769147117776902?s=20&t=d4JquS5h8qiUIrhc52EOkg.

 

E discorri sobre o pano de fundo para os mercados aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1491881355822735366?s=20&t=d4JquS5h8qiUIrhc52EOkg.

 

Continuo esperando um ambiente bastante desafiador para os ativos de risco neste começo de ano.

 

No Brasil, a despeito da alta recente da bolsa, os valuations ainda se mostram atrativos para os padrões históricos, o que vem sendo importante fonte de suporte aos ativos locais ao longo deste começo de ano:

 




O lucro do Itaú divulgado na noite de ontem, foi muito bem recebido pelos “sell-sides”, em movimento oposto ao que vimos no Bradesco e que deveria dar suporte a ação (e ao Ibovespa) ao longo do dia.

 

A abertura e quase 30bps nas taxas curtas de juros nos EUA foi uma das mais altas da história!


 

O “flattening” da curva de juros (com as taxas longas abrindo menos taxa do que as taxas curtas) costumam indicar um erro de política monetária e/ou um estagio avançado do ciclo econômico:

 


As exportações dos primeiros 10 dias de fevereiro na Coreia do Sul, que gosto de olhar como termômetro para a economia global devido a sua elevada abertura econômica e posição estratégica na Ásia, apresentou desaceleração relevante:


 

Este é um dado que se acumula a outros sinais cada vez mais claros de desaceleração do crescimento global e que merece atenção redobrada nesta fase do ciclo econômico.

 

O problema da inflação é global e se mostra presente em diversos setores da economia e do mundo:



Os EUA continuam elevando o tom de alerta em relação a Ucrânica: U.S. SECRETARY OF STATE: RUSSIAN INVASION OF UKRAINE MAY HAPPEN AT ANY TIME EVEN DURING THE WINTER OLYMPICS

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos

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