Daily News – Apertem os cintos, a volatilidade chegou para ficar!

Ao longo do dia de ontem os ativos de risco apresentaram uma alta rápida e acentuada em relação ao “low” da noite. Vejo o movimento como fruto de: (1) Uma percepção de que a guerra na Ucrânia pode ser curta devido ao poder bélico russo; (2) A reação do Ocidente, até o momento, tem sido muito mais branda do que o imaginado e (3) Movimento técnico, com fluxos de rebalanceamento de final de mês.

 

As últimas vezes que vimos uma reversão da mesma magnitude que observamos ontem, o mercado estava em meio a enormes “bear markets”. Movimentos de volatilidade acentuada não apontam para uma estabilização do mercado, mas mostram uma situação de fragilidade técnica:

 

Hoje pela manhã, com os ataques em franca expansão e com Kiev sendo bombardeada, os mercados voltaram a operar com aversão a risco. Sigo com viés negativo para os mercados internacionais, esperando um ambiente de elevada volatilidade. Será difícil, inclusive, explicar todos os movimentos dos ativos de risco.

 

A capital Kiev pode “cair” a qualquer momento, mas segue a dúvida de quão sustentável seria uma ocupação russa. A história mostra que tomar um país e sua capital (Afeganistão, Iraque e afins) pode ser rápido, mas manter uma ocupação viável é muito mais difícil e complexo.

 

A inflação na França ficou acima das expectativas e com uma abertura que mostra pressão não apenas em Energia, mas em diversos subitens. A inflação segue sendo o principal problema econômico de longo-prazo no mundo, na minha visão:

 

Na China, vale lembrar que o mercado imobiliário voltou a dar sinais de fragilidade. Empresas do setor, antes vistas como sólidas, começam a apresentar problemas de liquidez. A situação no país está longe de ser totalmente equacionada. Agora, o Covid voltou a se colocar como um risco de curto-prazo:

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos