Daily News – Sinais de Atenção

-

A terça-feira foi de rotação nas bolsas globais, o que favoreceu o S&P500, mas acabou prejudicando o Ibovespa. Comentei sobre isso aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1516502684500647936?s=20&t=Z3tOClWNRfzi0taYJSIWrA.

 

No final da tarde de ontem, a Netflix soltou um resultado muito aquém do esperado, trazendo nova fragilidade a bolsa americana. Comentei mais a fundo sobre o que este resultado pode representar para o cenário econômico, aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_netflix-e-o-crescimento-americano-a-netflix-activity-6922283516244148224-WhIj?utm_source=linkedin_share&utm_medium=member_desktop_web.

 

O tema da inflação no mundo segue bastante presente. Hoje foi o dia do PPI (inflação ao produtor) na Alemanha atingir exorbitantes 31% YoY:

 


A produção industrial de fevereiro na Área do Euro ficou dentro das expectativas em fevereiro, mas o cenário, desde então, já apresentou enorme mudança com a guerra na Ucrânia:

 


No Brasil, as pressões para mais gastos fiscais à medida que o pleito eleitoral se aproxima continuam elevadas. A mídia vem reportando a possibilidade de novos anúncios nesta frente, desde a atualização da tabela do imposto de renda, até um maior reajuste aos servidores públicos.

 

Os ciclos de alta de juros nos EUA costumam terminar ou com uma desaceleração econômica, ou com alguma crise. Costumo dizer que os ciclos econômicos não “morrem de causas naturais”. Eles são interrompidos ou por erros de política monetária, e/ou por choques exógenos:


 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos

Comentários

Postar um comentário

Postagens mais visitadas deste blog

Juros Brasil

-
Imagem
By Dan Kawa   Enquanto a mídia e os economistas ainda não apresentam consenso em relação ao Arcabouço Fiscal e as críticas ao programa se acumulam (não é o intuito deste texto falar sobre este tema), o mercado de juros futuros no Brasil apresentou forte ancoragem, desde dezembro de 22, com movimento mais acentuado de fechamento de taxas de março até hoje.   Os juros prefixados para janeiro de 2025, que são muito correlacionados com a política monetária de curto-prazo, chegaram a bater 14% e hoje opera abaixo de 12%. Um corte relevante de juros, se iniciando no segundo semestre deste ano, já está precificado na curva de juros local:   As condições de contorno para este movimento são: (1) evidente desaceleração da economia; (2) sinais de restrição do mercado de crédito; (3) melhora na perspectiva de inflação corrente; (4) um arcabouço fiscal que, se está longe de ser perfeito ou a solução de longo-prazo, retira alguns “riscos de cauda” do caminho.   Obviamente, como em todo cenário, há r
Leia mais

Daily News – Brasil: Para o Alto e Avante – Parte II

-
Imagem
Em maios escrevi sobre a dinâmica mais positiva do Brasil, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/05/daily-news-brasil-para-o-alto-e-avante.html .   Descrevi como via a expectativas de queda nas taxas de juros como o principal vetor de suporte aos ativos locais, aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_dan-kawa-on-twitter-activity-7067616315540221952-Po-t?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   O que observamos ontem (e ao longo dos últimos dias) é apenas a continuidade destes movimentos: Um pano de fundo de inflação mais branda, sinais mais positivos de crescimento, redução do risco de cauda fiscal.   Isso tem levado a uma forte queda das taxas de juros futuras e dado enorme suporte a bolsa do país, com destaque para as ações domésticas e cíclicas locais.   Para aqueles que gostam da tese do Ouro como composição de portfólio no ambiente atual, a China segue aumentando suas reservas de forma consistente nos últimos meses:   Ainda na
Leia mais

Daily News – Um Risco de Cauda Positivo?

-
Imagem
Os ativos de risco “engataram” uma dinâmica mais positiva desde a manhã de ontem, mesmo diante de dados econômicos mistos nos EUA. Vimos um PMI mais fraco, apontando para uma desaceleração do crescimento, mas em meio a dados de emprego ainda robustos:   Os últimos dias foram marcados por sinais de arrefecimento da inflação, porém perda de momento adicional do crescimento ao redor do mundo:   Ao que me parece, o mercado está, neste momento, precificando um cenário de “Goldilocks”. A posição técnica saudável e o valuation atrativo de algumas classes de ativos e regiões do mundo (como Brasil) estão dando suporte adicional a este movimento. Veja como o mercado está tecnicamente muito “vendido” em S&P500:   O movimento vem sendo liderado por uma forte alta dos mercados na China e de todos os ativos dependentes da demanda do país. Após dados recentes mais fracos de atividade econômica, o mercado parece esperar medidas de afrouxamento monetário, creditício e fiscal que venham
Leia mais