Daily News – Brasil: Oportunidade ou “Value Trap”?

Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade, sem movimento relevantes, neste momento. O ano começou mantendo as principais características e tendências que prevaleceram no segundo semestre de 2021.

 

No Brasil, a pressão por mais gastos públicos e a incerteza fiscal estão levando a nova rodada de alta do dólar e abertura de taxa de juros. Na bolsa, o resgate dos fundos de ações e a migração das pessoas físicas da bolsa para um renda fixa com CDI mais elevado continua pressionando o mercado de ações.

 

Em especial, vemos forte pressão nas ações menos líquidas e nas “small-caps”. Já há claras oportunidades sendo criadas. Contudo, aqui vale um alerta: nem toda ação que caiu é um “play” de valor. Pode haver diversos “value traps” pelo caminho.

 

Isso é, ações de empresas que perderam o seu brilho devido a erros de gestão ou mudanças estruturais em seus mercados. Preços baixos não necessariamente significam “valor” ou “oportunidade”.

 

Um segundo ponto é que sempre será difícil prever até onde irá o fluxo de saída da bolsa. Para as ações que de fato são uma oportunidade, “o mercado pode ficar irracional mais tempo do que podemos ficar solventes”. Assim, precisamos mensurar bem o tamanho das posições e a nossa necessidade de liquidez em cada momento do tempo. O “valor” dessas ações pode levar mais tempo para serem auferidos.

 

No mercado internacional, a dinâmica de forte pressão nas ações de empresas tech e que dão pouco (ou nenhum) lucro é cada dia mais evidente. As “small-caps” de “growth”, em especial, têm sofrido bastante nos últimos meses:

 

Comentei sobre isso aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1478396347426512903?s=20.

 

Na Europa, os números finais dos PMIs trouxeram poucas novidades:

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos