Mercados Globais

Os ativos de risco estão dando continuidade ao movimento positivo iniciado ontem após a divulgação de um Core CPI (inflação) mais baixa nos EUA. Hoje pela manhã, a China ainda anunciou os primeiros e incipientes passos para uma gradual flexibilização do Covid Zero.   Nos EUA, o Core CPI ficou abaixo das expectativas. Acredito que ainda seja cedo para “cantar vitória” na luta contra a inflação, mas certamente é uma notícia positiva para um mercado excessivamente pessimista e com posição técnica saudável. Acredito que este número possa dar sustentação de curto-prazo aos ativos de risco. Ontem divulgamos em primeira mão nossa visão para nossos clientes:   A China acabou de anunciar medidas de flexibilização para sua política de Covid Zero. Assim como no caso da inflação americana, é um passo inicial e incipiente, mas diante de um mercado com valuations muito baixos (bolsa da China), posição técnica saudável (ninguém mais tem exposição à bolsa chinesa) e sentimento negati...

Depois de um forte mês de outubro, os ativos de risco estão apresentando um momento de consolidação. Dois eventos podem ser importantes triggers de curto-prazo: Primeiro, as Mid-Term Election nos EUA. Segundo, os dados de inflação nos EUA. Nos próximos dias teremos estes dois resultados e poderemos fazer uma análise mais precisa da dinâmica de curto-prazo dos mercados.   Na China, os dados de inflação de outubro mostraram números mais fracos, colocando o país como única grande economia global sem um problema de inflação alta. Na verdade, o problema chinês é exatamente o contrário. Dados de CPI e PPI fracos sinalizam para uma economia fragilizada, tanto domesticamente quanto externamente. Este sinal não pode ser ignorado:   A China continua em um dos seus piores momentos da Covid nos últimos anos. Vários lockdowns localizados estão sendo anunciados nas últimas horas.   No Brasil, as discussões envolvendo qual será o caminho fiscal de 2023 e além continuam. Por ...

A despeito de um fluxo de notícias mais negativo, os ativos de risco estão abrindo a semana em tom positivo, após um domingo de leve pressão.   Os ativos locais reagiram negativamente aos nomes ventilados para alguns ministérios, em especial, da área economica. Vejo duas direções de agora em diante:   (1) O mercado continua a piorar de maneira rápida e acentuada. Isso acaba levando Lula a rever as eventuais indicações e buscar   nomes mais ortodoxos. O mercado reverteria sua tendência negativa.   (2) Lula “peita” o mercado e segue em sua agenda mais à esquerda. Neste segundo caso, o tamanho da queda dos ativos seria muito maior e mais persistente. No primeiro caso, seria uma piora apenas pontual.   O mercado não está dando um cheque em branco a Lula. Vide o movimento das ações da Petrobras, mesmo estando muito baratas por valuation, já caem quase 50% desde a vitória de Lula. Ativos baratos podem ficar ainda mais baratos ou virarem “value traps” c...

A despeito de um fluxo de notícias mais negativo, os ativos de risco estão abrindo a semana em tom positivo, após um domingo de leve pressão.   A dinâmica mais positiva do mercado, mesmo diante de notícias pouco animadores, fala muito sobre o quadro técnico e os indicadores de sentimento, o que demanda cuidado para posições mais negativas, neste momento.   A China parece estar passando pelo seu pior momento da Covid; a Apple anunciou redução de sua produção de iPhone; a Meta (Facebook) irá demitir milhares de pessoas nos próximos dias; entre outros   Ainda na China, os dados de exportação e importação apresentara quedas sequenciais e na comparação do ano contra ano, ficando abaixo das expectativas do mercado.   As quedas foram generalizadas entre os países de destino das exportações, o que mostra uma nova rodada de enfraquecimento da economia global:   A produção industrial de setembro apresentou alta de 0.6% MoM na Alemanha, acima das expectativ...

By Dan Kawa   China – O país negou rumores de que está se preparando para o “início do fim” do Covid Zero. Isso está causando um forte movimento negativo no mercado de moedas na abertura da semana. Este tema é fundamental, como comentei bastante na semana passada, para a direção de curto-prazo de diversos ativos de risco.   Ucrânia – Há rumores que o país se prepara para evacuar Kiev, dado o aumento dos ataques russos à infraestrutura da cidade. Este evento mostra que ainda estamos longe do fina do conflito, que é uma enorme barreira para o bom funcionamento da economia global.   Brasil – Ainda sem definição e muita especulação sobre o que será da agenda econômica do governo Lula: https://oglobo.globo.com/blogs/lauro-jardim/post/2022/11/futuro-ministerio-de-lula-tem-incerteza-na-economia-e-aposta-de-janja-para-a-cultura-veja-os-nomes.ghtml .   Entendo que o estrangeiro esteja disposto a dar o benefício da dúvida ao governo Lula e está sendo o fluxo de...

Com novos rumores em relação a um possível alívio das restrições do Covid Zero na China, a noite foi de forte alta dos mercados chineses, o que está dando suporte as commodities essa manhã, assim como alguma sustentação às bolsas globais.   A confirmação de uma mudança de postura por parte do governo Chinês, caso confirmado, poderia trazr uma mudança substancial de dinâmica para algumas classes de ativos, muitas delas em níveis e valuations extremamente deprimidos, tirando um dos vetores negativos do cenário global.   O foco do dia ficará por conta dos dados de emprego de outubro nos EUA. Uma composição forte de criação de empregos e rendimentos pode manter os ativos de risco sob pressão. Sinais de alívio e arrefecimento no mercado de trabalho, por outro lado, pode levar a um “relief rallies” dos ativos de risco.     O pós eleição tem sido marcado por bom desempenho dos ativos no Brasil, muito ajudados pelo fluxo dos estrangeiros. Na bolsa, destaque para...

Os ativos de risco continuam se ajustando ao discurso de Powell na entrevista coletiva após a decisão do Fed de ontem. Comentei mais a fundo aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_fed-mercados-by-dan-kawa-o-fed-o-banco-activity-6993680646619422720-Y5mg?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   A manhã está sendo de queda nas bolsas, cryptos e commodities; alta de juros; e dólar forte. A taxa das Treasuries de 2 anos atingiram o maior patamar desde 2007. Powell parece ter sido bem-sucedido em sua tentativa de manter as condições financeiras apertadas:   O market cap da Amazon voltou abaixo de $1tri após cerca de 2 anos:   Na China, o Caixin Services PMI apresentou mais uma rodada de queda, mostrando os enormes desafios para a economia se estabilizar diante da política de Covid Zero e com um não desprezível problema no mercado imobiliário:   No Brasil, comentei mais a fundo sobre as perspectivas do novo governo e seus impactos n...