Daily News – Da “Inflação” para a “Recessão”

A manhã está sendo marcada por queda da bolsa dos EUA, dólar fraco e fechamento de taxa das Treasuries. O destaque da noite de ontem ficou por conta do resultado da Google da Microsoft, com ambas as ações caindo mais de 5% no “pre market” esta manhã.

 

Tenho insistido na tese de que estamos saindo da narrativa da “Inflação” para a narrativa da “Recessão” ou “Estagflação”. Nesta transição, o mercado tenta se recuperar ou se estabilizar, na esperança que uma potencial mudança de postura do Fed venha a dar suporte aos ativos de risco.

 

Caso (ou quando) ficar mais claro a velocidade, magnitude e duração da desaceleração econômica, os ativos de risco tendem a se ajustar negativamente a nova narrativa. Há diferenças na performance das classes de ativos e regiões para cada um desses cenário, que podem ser explorados nas alocações de portfólio.

 

Os resultados dessas “Big Tech”, aliado aos recentes dados de confiança e atividade econômica nos EUA me leva a crer que estamos no caminho para está mudança de narrativa. A bolsa dos EUA ainda não me parece que precifica uma “recessão de resultados corporativos” para o próximo ano e este cenário ganha corpo a cada novo dia.

 

No Brasil, as eleições seguem no foco. O evento de Roberto Jefferson começa a perder força nas mídias sociais. A acusação das inserções de Bolsonaro no Norte e Nordeste começa a ganhar mais atenção, de ambas as candidaturas e com acusações de ambos os lados.

 

As pesquisas continuam mostrando uma corrida acirrada, com vantagem numérica para Lula.

 

O IPCA-15 divulgado ontem mostrou um cenário de arrefecimento da inflação, mas em patamar ainda desconfortavelmente alto. Há sinais incipientes, porém ainda não consistentes de melhora qualitativa no indicador:

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos