Mercados Globais

Depois da divulgação de números de inflação mais altos do que o esperado e qualitativamente ruins nos EUA, os ativos de risco estão operando sob pressão. O movimento acabou sendo exacerbado por declarações do Fed de que poderia elevar a taxa de juros em incrementos de 50bps (vide abaixo), levando a rápida e acentuada a abertura das Treasuries, com claro viés de “bear flattenning”.   Comentei sobre   abertura do Core CPI nos EUA aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1491769147117776902?s=20&t=d4JquS5h8qiUIrhc52EOkg .   E discorri sobre o pano de fundo para os mercados aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1491881355822735366?s=20&t=d4JquS5h8qiUIrhc52EOkg .   Continuo esperando um ambiente bastante desafiador para os ativos de risco neste começo de ano.   No Brasil, a despeito da alta recente da bolsa, os valuations ainda se mostram atrativos para os padrões históricos, o que vem sendo importante fonte de suporte aos ativos locais a...

Após um começo de semana bastante positivo, as bolsas globais estão apresentando leve realização de lucros, neste momento. Todas as atenções do dia estarão voltadas para a divulgação do Core CPI nos EUA, que é equivalente ao núcleo do IPCA no Brasil.   No atual estágio do ciclo econômico, este é o indicador mais importante para o banco central e, consequentemente, para o mercado. A expectativa é de alta de 0.5% MoM e 5.9% YoY. Um número muito acima deste patamar pode acelerar ainda mais a abertura nas taxas de juros, levando pressão aos ativos de risco.   Um número abaixo deste patamar, a depender de seu qualitativo, pode trazer algum alívio, mesmo que momentâneo à dinâmica de mercado.   Para qualquer lado do mundo que você olhar, a inflação está alta e acelerando. Segue a inflação na Dinamarca:   No Brasil, seguimos em um ambiente de arrefecimento do crescimento, com inflação ainda elevada e qualitativamente ruim: https://twitter.com/DanKawa2/status/...

Está havendo uma clara melhora na dinâmica do mercado norte americano ao longo desta semana. Por um lado, isso aponta para u melhor balanceamento diante do ambiente de alta das taxas de juros. Por outro lado, ainda não me sinto confortável com o cenário econômico.   Sendo assim, mantenho minha visão de que a volatilidade (para cima e para baixo) irá imperar ao longo do ano. O próximo grande obstáculo para o mercado superar será a divulgação do Core CPI nos EUA amanhã. Este número pode determinar a dinâmica do mercado de curto-prazo (2 a 4 semanas).   Na carta deste mês, aprofundamos nossa visão em torno do mercado americano: https://www.taginvest.com.br/arquivos/carta-mensal-janeiro-2022.pdf .   O destaque de ontem ficou por conta da divulgação que a China iria comprar ações para dar sustentação ao mercado, o que atuou como um importante suporte a bolsa do país (assim como as demais bolsas globais):   Este tipo de postura acaba ajudando no curto-prazo...

Os ativos de risco estão operando com tom mais positivo essa manhã, com bolsas e cryptos em alta, a despeito de leve queda do Euro. As comodities apresentam arrefecimento, enquanto as taxas de juros americanas continuam sua toada de abertura.   Interessante observar que o Fed irá iniciar um processo de alta de juros com o S&P em níveis de valuations só visto nas vésperas do estouro da bolha de tecnologia:   Ao mesmo tempo em que o mercado já vislumbra uma queda expressiva do Earnings Per Share (EPS) da bolsa americana:   Ontem comentei como o desempenho dos índices de bolsa nos EUA está mascarando o “banho de sangue” que está ocorrendo “por debaixo da superfície” do mercado: https://twitter.com/DanKawa2/status/1490792705739431939?s=20&t=vYobgpZZDhI9eYKWtzZhQw .   A situação entre Rússia e Ucrânia continua tensa, com o Ocidente acusando a Rússia de continuar a desenvolver estrutura no entorno da Ucrânia para uma potencial invasão.   No...

O final de semana foi de poucas novidades relevantes. Os ativos de risco operam, neste momento, com leve viés negativo, mas após alta volatilidade ao longo da noite. O destaque ficou por conta da alta das Cryptos, com o Bitcoin acima de 40 mil e o Ether testando o patamar acima de 3 mil.   A retórica dos EUA em relação a Rússia foi mais dura no final de semana, com novos alertas de que uma invasão à Ucrânia pode ocorrer a qualquer momento. Somos passageiros desta situação. Caso a situação tenha novo recrudescimento, vejo um impacto altista no preço do Petróleo e Gás Natural, que levariam a mais inflação e menos crescimento no mundo. Em suma, um choque exógeno bastante negativo para a economia global, especialmente neste estágio do ciclo econômico.   Na China, o Caixin Services PMI caiu de 53.1 para 51.4 pontos em janeiro, confirmando um cenário ainda desafiador para o crescimento do país:   Os mesmos sinais de desaceleração podem ser vistos no entorno da China...

Assim como ontem uma queda superior a 20% do Facebook (Meta) pressionou o mercado americano, hoje uma alta superior a 10% da Amazon está ajudando o mercado. Em linhas gerais, estamos em uma fase do ciclo em que a divulgação de resultados corporativos está ditando a dinâmica do mercado no curto-prazo:   No campo econômico, o destaque de ontem ficou para a sinalização mais dura do ECB – o banco central da Europa – que, assim como o Fed, agora começa a sinalizar para a necessidade de uma atuação mais assertiva no tocante a inflação. Esta sinalização levou a forte alta do EUR e abertura das taxas de juros na região: Este é um tema que tenho abordado diariamente e continuo acreditando que é o principal risco e maior “driver” de mercado neste primeiro semestre do ano:   Conforme comentei neste fórum ontem, os sinais de desaceleração do mundo são um risco adicional e, hoje, pouco precificados no mercado, e que demandam clara atenção nas próximas semanas ( https://mercados...

Após alguns dias de recuperação dos ativos de risco, os mercados estão operando em tom mais negativo essa manhã, após a Meta – holding do Facebook – anunciar resultados abaixo das expectativas e suas ações apresentarem queda de cerca de 20% no “pre-market”.   No Brasil, a quarta-feira também foi de realização de lucros, que comentei aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1488988134427836422?s=20&t=CPhKMoUWEkKRMyafVwAVyw .   Ontem o Copom elevou a taxa Selic em 150bps para 10,25%, dentro das expectativas do mercado. O comunicado após a decisão sinalizou para um alta mais moderada na próxima reunião e foi percebido como um comunicado mais “dovish” (ou menos duro) por parte do mercado.   Há expectativas e algum “steepening” da curva de juros após a decisão. Com um ambiente ainda desafiador para o qualitativo da inflação, ainda espero uma Selic em torno de 12% ao longo do ano de 2022.   No campo econômico, o PMI na Área do Euro apresentou queda sup...