Mercados Globais

Após um rápido e acentuado “sell-off” dos ativos de risco na tarde de ontem, os mercados estão apresentando recuperação essa manhã. Contudo, ainda há sinais de fragilidade que precisam ser monitorados.   Novembro foi um mês mais desafiador para os mercados em geral:   Dois temas afetando a dinâmica de preços:   1 - Nova onda de Covid. Europa como epicentro. Omicron ainda em desenvolvimento e sem muitas informações, mas como um risco real. As informações sobre eficácia das vacinas ainda são desencontradas. Há sinais de que esta variante seja muito mais contagiosa, mas menos agressiva e letal. Teremos informações mais claras em cerca de 2 a 3 semanas:   2 - Sinalização do Fed em torno de acelerar o ritmo de normalização monetária. O Fed parece estar em uma agenda de “guia” o mercado para um aumento do ritmo de redução do QE, com seu termino no final do primeiro trimestre de 2022 e posterior alta de juros.   Soma-se a isso uma sazonalidade de d...

Os ativos de risco estão apresentando recuperação, após uma terça-feira de aversão a risco. O destaque de ontem ficou por conta das firmes declarações de Powell, presidente do Fed, em relação a inflação e a possibilidade de aceleração do processo de retirada de liquidez da economia:   Segundo Powell: IT'S A GOOD TIME TO RETIRE 'TRANSITORY' FOR INFLATION   A fala de Powell, aposentando o termo “transitório” como adjetivo para a inflação foi um sinal claro de apoio a uma aceleração do processo de redução do QE e potencial antecipação da alta do “timing” para alta de juros:   No Brasil, destaque para o avanço da PEC das Precatórios na CCJ do Senado e a possibilidade de aprovação da PEC ainda hoje no plenário. A despeito de não ser um caminho positivo, este é visto hoje como o “menos negativo” e pode acabar tirando um “risco de cauda” da frente do cenário local.   Importante frisar as minhas reflexões em relação a Omicron e ao cenário econômico global: ...

Após uma segunda-feira de recuperação dos ativos de risco, os mercados estão novamente operando sob pressão essa manhã, com um movimento clássico e coordenado de aversão a risco. As incertezas em relação a nova variante do Covid-19 continuam sendo o principal foco do mercado.   Nesta manhã, em especial, a dúvida em relação a efetividade da vacina é o destaque do dia: MODERNA CEO PREDICTS VACCINES TO STRUGGLE WITH OMICRON: FT O artigo completo, para assinantes, pode ser lido aqui: https://www.ft.com/content/27def1b9-b9c8-47a5-8e06-72e432e0838f .   Na África do Sul, o epicentro da nova variante, continua sendo assolado por um aumento do número de casos:   Na Ásia, o índice Hang Seng atingiu sua mínima de 5 anos:   Na China, pela primeira vez em 5 meses, o PMI ficou acima das expectativas e apresentando uma incipiente recuperação:   O curto-prazo, no Brasil e no exterior, será dominado pelos desenvolvimentos da pandemia.   *As anál...

Ontem escrevi sobre o que sabíamos até então sobre a nova variante da pandemia: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_pandemia-nova-variante-o-que-sabemos-activity-6870506342302445568-N1G- .   As notícias hoje, ainda muito preliminares, apontam para uma variante menos severa (casos menos graves), porém mais contagiosa: https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-28/omicron-pretty-mild-so-far-south-african-health-expert-says?srnd=premium-europe&sref=dJOSAJZH .   Chegou o momento de tentar “linkar” os eventos do final de semana aos preços dos ativos. Ao que parece, a reação “a priori”, de sexta-feira, foi um pouco exagerada dado a ausência de informações mais concretas. Assim, pode haver uma tentativa de uma recuperação dos ativos de risco neste começo de semana.   Contudo, há um contexto, um pano de fundo, que já vinha se desenvolvendo antes da Variante e pode manter os mercados ainda voláteis. Mesmo antes da Nova Variante, a Europa já era as...

A descoberta de uma nova variante do Covid19 está levando os ativos de risco à um movimento global e coordenado de aversão a risco, com queda das bolsas, commodities e cryptos, dólar forte e fechamento de taxa de juros.   O artigo que circulei na tarde de ontem vale um pouco mais sobre as características desta nova variante: https://twitter.com/DanKawa2/status/1463977238441902097?s=20 .   Ainda é cedo para conclusões mais profundas, mas, a priori, esta variante parece ser mais contagiosa e produzir “escape” às vacinas existentes e aqueles que já tiveram o vírus. A variante foi descoberta na África do Sul, onde a vacinação ainda é baixa (cerca de 30% da população): Diversos países já colocaram países da África em suas “listas vermelhas” de viagens, proibindo a entrada e pessoas vindas da África do Sul e países vizinhos.   O temor, neste momento, é que uma variante mais agressiva possa levar a novos “lockdowns”, gerando menos crescimento e mais inflação, em ...

O feriado de Thanksgiving deve manter a liquidez baixa e pode exacerbar os movimentos dos mercados nesta final da semana.   O destaque de ontem ficou por conta das Mintas do FOMC, em que o Fed indicou a possibilidade de acelerar o processo de normalização monetária. Falei sobre isso aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1463584187169099781?s=20 .   O mercado já precifica cerca de 3 altas de 25bps em 2022:   Estes movimentos ocorrem em um pano de fundo de alta rápida e acentuada da inflação, como podemos ver no Core PCE:   Na Europa, a crise energética ainda assola a região, como podemos ver no preço “spot” da energia na França, que atingiu nível acima de €300 per MWh, quase uma alta de 10 anos:   Finalmente, é importante monitorar a liquidez global, que aparenta já ter feito seu pico e estar entrando em uma tendência de baixa. A liquidez já tem feito “vítimas”, como a Turquia, o Brasil e a China, cujos ativos seguem bastante pressionados:...

Na véspera do feriado mais importante dos EUA, os ativos de risco operam sem grandes movimentações neste momento. A agenda do dia será carregada de indicadores econômicos: Na Alemanha, o IFO – um dos indicadores de confiança mais importantes do país – apresentou queda pelo quinto mês consecutivo, mostrando arrefecimento da atividade econômica mesmo antes da última onda da pandemia:   Falando em pandemia, a situação na Europa ainda demanda atenção. Novas restrições não podem ser descartadas:   No Brasil, a terça-feira foi um dia de descompressão de prêmio de risco nos ativos locais. Ainda me parece muito cedo para “cravar” uma mudança de tendência. Por ora, ainda parece mais um “repique”, natural nestes ciclos de queda.   Ontem aprofundei um pouco mais meu comentário sobre fluxos para os mercados locais: https://twitter.com/DanKawa2/status/1463199398440144901?s=20 .   A PEC dos Precatórios ainda está em debate no Congresso: https://valor.globo.com/...