Mercados Globais

Em maios escrevi sobre a dinâmica mais positiva do Brasil, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/05/daily-news-brasil-para-o-alto-e-avante.html .   Descrevi como via a expectativas de queda nas taxas de juros como o principal vetor de suporte aos ativos locais, aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_dan-kawa-on-twitter-activity-7067616315540221952-Po-t?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   O que observamos ontem (e ao longo dos últimos dias) é apenas a continuidade destes movimentos: Um pano de fundo de inflação mais branda, sinais mais positivos de crescimento, redução do risco de cauda fiscal.   Isso tem levado a uma forte queda das taxas de juros futuras e dado enorme suporte a bolsa do país, com destaque para as ações domésticas e cíclicas locais.   Para aqueles que gostam da tese do Ouro como composição de portfólio no ambiente atual, a China segue aumentando suas reservas de forma consistente nos últimos me...

Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade. Destaque para a queda de preço das commodities, após mais alguns sinais de desaceleração global, como a queda do ISM Serviços nos EUA divulgada ontem:   No Brasil, os indicadores de alta frequência apontam para uma desaceleração da economia, como podemos ver no IGet do Varejo coletado pelo Santander, que mostra queda de quase 4% do varejo em maio:   Na Alemanha, o Factory Orders, após cair mais de 10% em março, apresentou queda de 0,4% em abril, muito acima das expectativas de alta de 2,8%:   Há rumores de novas medidas de alívio monetário por parte do governo chinês: https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-06-06/china-asks-big-banks-to-cut-deposit-rates-again-to-boost-economy?utm_medium=social&utm_content=nextchina&cmpid=socialflow-twitter-business&utm_campaign=socialflow-organic&utm_source=twitter#xj4y7vzkg .   A Austrália elevou sua taxa de juros em mais 25bps, o que es...

Após o otimismo da semana passada, os ativos de risco estão abrindo a semana com movimentos mais suaves, exceto no mercado de commodities. A OPEP anunciou um corte adicional e inesperado de produção, de 1mm de barris/dia, que será feito unilateralmente e voluntariamente, pela Arábia Saudita.   O Brent sobre cerca de 2% neste momento. As commodities operam em alta, o dólar levemente mais forte e as bolsas estáveis. O mercado de juros voltou a apresentar abertura de taxas no mundo desenvolvido.   Na sexta-feira comentei sobre os “Riscos Positivos” ao cenário e o impacto que eles estavam tendo na dinâmica de curto-prazo: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_um-risco-de-cauda-positivo-parte-ii-by-activity-7070502063423524864-dooC?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   Na China, na direção contrária de todos os indicadores de crescimento divulgados nos últimos dias, o Caixin Services PMI apresentou alta e ficou acima das expectativas do merc...

Os ativos de risco “engataram” uma dinâmica mais positiva desde a manhã de ontem, mesmo diante de dados econômicos mistos nos EUA. Vimos um PMI mais fraco, apontando para uma desaceleração do crescimento, mas em meio a dados de emprego ainda robustos:   Os últimos dias foram marcados por sinais de arrefecimento da inflação, porém perda de momento adicional do crescimento ao redor do mundo:   Ao que me parece, o mercado está, neste momento, precificando um cenário de “Goldilocks”. A posição técnica saudável e o valuation atrativo de algumas classes de ativos e regiões do mundo (como Brasil) estão dando suporte adicional a este movimento. Veja como o mercado está tecnicamente muito “vendido” em S&P500:   O movimento vem sendo liderado por uma forte alta dos mercados na China e de todos os ativos dependentes da demanda do país. Após dados recentes mais fracos de atividade econômica, o mercado parece esperar medidas de afrouxamento monetário, creditício e fis...

Nos últimos dias, o mercado parece um pouco mais preocupado com o cenário para o crescimento global, com uma dinâmica de preço muito mais frágil dos ativos cíclicos e dependentes de crescimento.   Nos EUA, o Chicago PMI ontem apresentou forte queda e ficou em patamar extremamente deprimido:   Contudo, o JOLTs – indicador de emprego – mostrou um mercado de trabalho ainda robusto, em patamar elevado, a despeito da moderação recente:   O mercado americano voltou a precificar uma probabilidade alta de mais uma alta de 25bps nas taxas de juros locais.   Os dados recentes mostram sinais mistos para a combinação de inflação e crescimento, o que coloca o Fed em uma situação mais delicada e incerta em termos de política monetária. O caminho descrito por Nick Timiraos do WSJ para a política monetária parece fazer bastante sentido: https://twitter.com/DanKawa2/status/1664053574173687808?s=20 .   No Brasil, a taxa de desemprego apresentou novo recuo, apr...