Risk-On!

A quinta-feira foi de digestão do mercado em relação aos eventos recentes. No cenário externo, uma reação ainda acentuada aos sinais mais dovish emitidos pelo Fed na reunião do FOMC realizada ontem. Os ativos de risco mantiveram os movimentos comentados neste fórum pela manhã, ou seja, alta nas bolsas e nas commodities, dólar fraco, bom desempenho dos ativos EM e fechamento global de taxas de juros.

No Brasil, o mercado reprecificou a probabilidade de uma mudança de governo, após os eventos das últimas 48 horas. Acho que vale ressaltar a forte reação popular a nomeação de Lula para o ministério. A polução está indignada. Não há mais qualquer tipo de apoio popular espontâneo ao atual governo. Não tenho dúvidas de que a reação popular terá um forte apelo a classe política.

Eduardo Cunha instalou a comissão do impeachment. O PMDB antecipou a reunião do diretório para o dia 29 março, antes do prazo de 30 dias anunciado na convenção do final de semana.

Acredito que o desembarque do PMDB será uma questão de tempo. O impeachment, consequentemente, será o passo seguinte. Ainda é cedo para cantar vitória, mas acredito que o país caminha, a passos largos, para uma resolução política de curto-prazo. Após está eventual resolução, teremos um novo capítulo, de formação de governo, alianças e afins. Além disso, a Lava-Jato continua ativa e novos personagens podem aparecer nesta equação.

Por hora, mantenho meu viés positivo com relação aos ativos locais. Buy the dips!

O BCB anunciou que irá aproveitar o cenário para reduzir as rolagens de swaps cambiais. Vejo a decisão como acertada e bem vinda.

No cenário externo, me parece que vamos precisar de novos vetores para alterarem o ambiente positivo. Ainda vejo inúmeros riscos no cenário, especialmente no tocante ao crescimento chinês. Contudo, por hora, os BC´s conseguiram estabilizar o humor global a risco. Estarei acompanhando sinais de fadiga do mercado que podem mostrar o final deste bom humor. Por hora, não me parece prudente lutar contra a ação dos BC´s.