Mercados Globais

Dando seguimento aos artigos sobre o mercado de dívida corporativa nos EUA, o artigo de hoje tentará passar uma visão geral sobre o tamanho da dívida, e o tamanho do eventual problema, caso a situação da empresa GE – um dos maiores conglomerados industriais e financeiros dos EUA na última década – mostre deterioração adicional. A GE apresentava, ao final de setembro, dívida da ordem de US$115 bilhões, contra um universo de dívida corporativa da ordem de US$5,8 trilhões nos EUA ao fim de 2017. O tamanho da GE para o mercado como um todo pode parecer pequeno, mas os efeitos colaterais são de difícil mensuração. Vale lembrar, também, que mesmo sendo proporcionalmente a todo o mercado um percentual pequeno, nominalmente é um valor que não pode ser desprezado. A empresa já vem, desde 2010, em um processo relativamente agressivo de redução de dívida, que já foi reduzida na ordem de US$300 bilhões desde então. Contudo, a situação financeira da empresa mostra deterioração recorrente ...

Nas últimas semanas e, especialmente, nos últimos dias, vimos aumentar o ruído em relação ao mercado de dívida corporativa nos EUA. Não apenas grandes e reconhecidos gestores de recursos vieram a público passar uma visão mais negativa deste mercado, como observamos uma deterioração razoável de preços, em especial no seguimento conhecido como “high yield” ou “junk bond”, a parcela mais arriscada desta classe de ativos (se não levarmos em conta os “leverage loans”, que diria que entram em outra classe, ainda mais agressiva e opca). Meu intuito aqui e acompanhar este mercado de maneira mais profunda, tentando dar um panorama geral da situação ao longo das próximas semanas. O mercado de crédito é cerca de 3 vezes maior do que o mercado de renda variável, ou o mercado de ações, nos EUA. Diferente do mercado de ações, é um mercado um pouco mais opaco, pois sua negociação, em grande medida, é feita através do mercado de balcão, e não negociado de forma mais transparente como em alguma b...