Mercados Globais

Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom levemente mais negativo.   Ontem escrevi mais a fundo sobre os eventos da semana passada e o cenário prospectivo: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_giro-do-final-de-semana-activity-7055981572692357120-hmOO?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   O mercado segue tecnicamente mais vendido em Bolsa e Tresury no mercado futuro americano. Isso ajuda a explicar parte da dinâmica que temos visto de alta na bolsa e fechamento de taxa nos juros:   Os dados da Goldman Sachs mostraram os Hedge Funds com posições “gross” já nos níveis de 2021, a despeito de posições “net” ainda baixas. Isso explica parte de posições vendidas em futuros elevadas. Os gestores parecem estar com carteiras “compradas” em uma cesta de ações, contra grandes posições vendidas em futuro:   Na Alemanha, seguindo o movimento de alta dos PMI´s na semana passada, o IFO – um importante indicador de confiança para o país...

Os ativos de risco estão operando com leve viés negativo. Ontem comentei um pouco sobre a dinâmica de mercado no Brasil e nos EUA: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_dan-kawa-on-twitter-activity-6990419885004603392-d6DZ?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   No início da noite de ontem a campanha do presidente Jair Bolsonaro fez uma grave acusação em torno da corrida eleitoral. Segundo eles, mais d 1.500 inserções do candidato não teriam sido veiculadas na mídia de rádio e TV.   Logo em seguida, o presidente do TSE deu 24h para que a campanha de reeleição mostre provas em relação a essas acusações.   A situação me parece grave e uma escalada razoável na situação eleitoral. Caso a campanha de Bolsonaro não apresente provas, a medida será vista como tentativa de fraude eleitoral e tentativa de “bagunçar” e criar ruídos as vésperas da eleição.   Caso existam provas concretas do que está sendo falado, a campanha de Bolsonaro pode...

O destaque da noite ficou por conta da forte volatilidade e depreciação da Libra (GBP) no Reino Único. Após abrir sob forte pressão, abaixo de 1.04, a moeda opera agora com queda de apenas 0.5% a 1.08.   Em um ambiente de contas públicas fragilizadas, inflação alta, crescimento pressionado e banco central “atrás da curva”, além da crise energética, o país ganha dinâmica de países emergentes que nas décadas de 80 e 90 passaram por crises semelhantes.   Além da forte depreciação da moeda, a curva de juros entrou em uma dinâmica assustadora, com o mercado já precificando alta de 175bps na próxima reunião de política monetária, com acentuada abertura de taxa da curva longa. Acredito que está história ainda está longe do fim e as condições do Reino Unido podem ser uma nova fonte de instabilidade relevante para os mercados.   Ontem escrevi um pouco mais sobre o pano de fundo global e minha visão de alocação:  https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/09/ref...

A manhã está sendo de recuperação dos ativos de risco, com alta das bolsas, commodities e cryptos; dólar fraco e taxas de juros estáveis no mundo desenvolvido.   Na Alemanha, o IFO – importante indicador de confiança da região – confirmou um cenário desafiador para a Europa. Porém, ficou acima das expectativas do mercado:   No Brasil, a pesquisa Exame/Ideia mostrou continuidade da tendência de fechamento do gap entre Lula e Bolsonaro na corrida eleitoral:   📊 PESQUISA PRESIDENCIAL NACIONAL - EXAME/IDEIA, DE 19/08 A 24/08:   🔴 Lula (PT): 44% (=) 🟢 Bolsonaro (PL): 36% (+3) 🟡 Ciro (PDT): 9% (+1) 🟣 Tebet (MDB): 4% (=)   • 5% B/N/NS/NR (-2)   • Margem de erro: 3,0 pp.   O IPCA15 divulgado ontem mostrou uma deflação liderada por energia e gasolina. Os núcleos, os serviços e a difusão continuam elevados, trazendo desafios ao banco central. De qualquer forma, acredito que estamos no final do ciclo de alta de juros e a es...

Os ativos de risco estão abrindo a semana com leve tom positivo, após um final de semana de poucas novidades relevantes.   Ontem comentei mais a fundo sobre os últimos eventos do cenário e suas consequências para o mercado, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/07/back-to-game.html .   Na Alemanha, o IFO, um dos principais indicadores de confiança de toda a Europa, e que costuma ser um importante indicador antecedente para a atividade econômica da região, apresentou mais um mês de forte queda, ficando abaixo das expectativas do mercado: A China continua lidando com a pandemia de forma mais dura, o que tem tido impacto relevante e negativo no crescimento. Não há sinais de recuperação mais sustentável na economia e o mercado imobiliário segue extremamente fragilizado:   No Brasil, em evento no Rio de Janeiro, Bolsonaro foi confirmado como candidato do PL, com General Braga Neto como seu vice.   O mercado de câmbio de juros no Brasil tem apre...

Seguimos em uma dinâmica em que o mercado está deixando de olhar apenas a inflação como problemas para o mundo, e passando a dar atenção grande a uma possível recessão. Isso tem reverberações diferentes para cada classe de ativo e cada região do mundo.   Falei mais a fundo sobre este tema aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1539989519671468032?s=20&t=Md8MkajXFC-dN8U0MVE2vQ .   A dinâmica do mercado ontem já mostra bastante este pano de fundo, como mostrei aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1540071236201488385?s=20&t=Md8MkajXFC-dN8U0MVE2vQ .   Não há sinais consistentes de recuperação do crescimento da China nos indicadores de alta frequência:   Estou vendo a recuperação recente das bolsas norte americanas com dois ângulos: (1) Uma recuperação técnica, natural, após um excesso de pessimismo de curto-prazo nos indicadores de sentimento. O final do semestre pode estar ajudando a sustentar este movimento e (2) Um alívio nas ações de “...

Estamos iniciando a semana com um tom mais positivo nos mercados. As bolsas e as commodities operam em alta, mas o destaque fica para o movimento mais relevante de dólar mais fraco no mundo, puxado por declarações de política monetária mais duras da Europa (detalhes abaixo).   Eu sigo com visão estrutural negativa, mas entendo que teremos “ bear market rallies ” pontuais, que podem ser rápidos e acentuados, devido ao excesso de sentimento negativo no mercado. Meu viés está para adicionar proteções caso a volatilidade caia e os mercados apresentem alguma recuperação:   Em discurso no Japão, Biden declarou que defenderia Taiwan militarmente no caso de uma agressão da China.   Na Coreia do Sul, um dos termômetros mais importantes para o crescimento global, devido a abertura de sua economia, há evidentes sinais de desaceleração na economia mundial:   Na Alemanha, o IFO – um dos principais indicadores de confiança de toda a Europa – ficou acima das expecta...

Na véspera do feriado mais importante dos EUA, os ativos de risco operam sem grandes movimentações neste momento. A agenda do dia será carregada de indicadores econômicos: Na Alemanha, o IFO – um dos indicadores de confiança mais importantes do país – apresentou queda pelo quinto mês consecutivo, mostrando arrefecimento da atividade econômica mesmo antes da última onda da pandemia:   Falando em pandemia, a situação na Europa ainda demanda atenção. Novas restrições não podem ser descartadas:   No Brasil, a terça-feira foi um dia de descompressão de prêmio de risco nos ativos locais. Ainda me parece muito cedo para “cravar” uma mudança de tendência. Por ora, ainda parece mais um “repique”, natural nestes ciclos de queda.   Ontem aprofundei um pouco mais meu comentário sobre fluxos para os mercados locais: https://twitter.com/DanKawa2/status/1463199398440144901?s=20 .   A PEC dos Precatórios ainda está em debate no Congresso: https://valor.globo.com/...

Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom positivo, com bolsas, commodities e Cryptos em alta e taxas de juros relativamente estáveis. A semana será marcada por uma agenda carregada de resultados corporativos nos EUA. No Brasil decisão da Selic estará nos holofotes.   Neste quesito, até o momento, uma temporada positiva está ajudando a dar suporte ao bom desempenho do mercado americano este mês: https://twitter.com/DanKawa2/status/1452262291823632400?s=20 .   Depois de um pequeno período sabático, o Podcast está de volta, onde falo do nosso panorama geral de cenário e alocações: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/24102021---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-e198ck0 .   No Brasil, poucas novidades relevantes. Paulo Guedes, por ora, fica no governo, mas em posição totalmente fragilizada. Seu papel, agora, é tentar evitar o pior, mas incapaz de conseguir avançar em agenda econômicas importantes ao país.   Na Turquia, a Lira Turca (T...

A noite foi de queda das bolsas asiáticas, o que está colocando alguma pressão nos índices futuros nos EUA e na Europa essa manhã.   Ontem comentei sobre os eventos de quinta-feira, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1441139859519721478?s=20 .   Na China, não há ainda sinais de que o problema da Evergrande está perto de ser equacionado de maneira estrutural. Interessante observar que os indicadores de alta frequência do mercado imobiliário mostram forte desaceleração:   Isso terá impacto não desprezível sobre o crescimento do país e do mundo, em algum momento. Quanto mais tempo levar para essa questão ser solucionada ou endereçada, maior o impacto no crescimento global.   Este continua sendo o maior risco para os mercados e deverá continuar em vidência.   Este cenário já afeta de maneira mais clara o fluxo para ativos de renda fixa dedicados aos países emergentes, que tiveram a semana de maior fluxo de saída de recursos em alguns meses...