Mercados Globais

Os ativos de risco estão abrindo o dia com leve viés negativo, porém com movimentos pouco expressivos, neste momento. Ontem escrevi um pouco mais a fundo sobre os dados econômicos recentes e minha visão sobre o cenário: https://twitter.com/DanKawa2/status/1643303000234942497?s=20 .   Os sinais de desaceleração do crescimento nos EUA seguem se acumulando:   Em um momento em que o mercado não parece ainda “barato”, especialmente nos EUA:   Este ano, as 20 maiores empresas do S&P representaram todo o ganho do índices no ano (em torno de 7%). As demais 480 empresas ficaram praticamente estáveis. Isso mostra uma concentração de ganhos neste processo de alta do índice, e não uma alta generalizada e saudável:   No Brasil, os ativos locais seguem flutuando entre o menor pessimismo com o novo Arcabouço Fiscal, com evidente acomodação do mercado de juros e de câmbio, e um ambiente ainda de incerteza na bolsa, em que alguns setores sofrem a incerteza de um e...

Nesta manhã Putin, na Rússia, anunciou uma mobilização parcial de seus reservistas com intuito de manter a escalada militar na Ucrânia, além de ameaçar o Ocidente com suas armas nucleares. O evento de hoje, na minha opinião, confirma a tese de que estamos longe de um desfecho para este conflito.   O efeito desta decisão foi uma nova rodada de pressão no Euro:   No Brasil, as pesquisas presidenciais continuam mostrando uma oscilação para cima das intenções de voto em Lula e estabilização de Bolsonaro.   Hoje será a “Super Quarta”, com decisão de política monetária nos EUA e no Brasil. Espero que o Fed eleve a taxa de juros em 75bps e mantenha um discurso duro, porém sem se comprometer com o ritmo da próxima alta de juros. A mensagem precisa ser de continuidade do processo de alta, com juros mais altos por mais tempo, mas sem de prender a um caminho exato para este processo.   No Brasil, o BCB pode ou manter os juros estáveis e utilizar o argumento de j...

Em um dia de feriado nos EUA, as bolsas da Europa e da Ásia abriram a semana em forte queda, ainda refletindo a notícia de fechamento do gasoduto da Rússia para a Europa na sexta-feira. Destaque para o Euro (EUR) que chegou a operar abaixo de 0.99 essa manhã, menor patamar em mais de 20 anos:   O Gás Natural está subindo 35% essa manhã, após o fechamento do gasoduto Rússia-Europa:   No final de semana, o fluxo de notícias foi mais negativo, como comentei aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1566540773721620485?s=20&t=v4GVaQjL8QHHwM1tpt-3yw .   Na China, em mais um passo na direção de conter a desaceleração econômica, o PBoC cortou o compulsório das reservas de câmbio em 200bps.   Na Europa, os PMIs e os indicadores de sentimento já refletem o aumento exponencial do risco de “Estagflação” na região:   *As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.   Dan H. Kawa CIO TAG Inve...

Dando sequência ao movimento negativo iniciado na segunda metade da semana passada, os ativos de risco estão abrindo sob pressão, com bolsas, commodities e cryptos em queda, dólar com viés de alta e taxas de juros relativamente estáveis. O Euro (EUR) está novamente na paridade com o Dólar.   Vinha, há alguns dias, alertado para a possibilidade de um movimento como este: https://twitter.com/DanKawa2/status/1560199014569631746?s=20&t=r95YtP6JiBl5sWQOWa1-pg .   No Brasil, Bolsonaro declarou que irá aceitar o resultado das eleições. A mídia reportou no final de semana que o comício de Lula no Anhangabaú teve a presença de menos de 10 mil pessoas, quando eram esperados mais de 100 mil presentes.   Na Rússia, a morte da filha de um dos grandes aliados de Putin traz um novo vetor para a guerra na Ucrânia. O evento pode ser visto como mais um sinal de que ainda estamos longe do fim do conflito.   A China anunciou mais um corte em suas taxas de juros. O ev...

A terça-feira está iniciando com nova rodada de aversão a risco, com bolsas, commodities e cryptos para baixo, dólar forte e fechamento de taxa de juros. Destaque para o EUR atingindo a paridade com o dólar:   Na Alemanha, o ZEW – um dos indicadores de confiança mais importantes da Europa – apresentou forte queda, atingindo patamar mais baixo do que no auge da pandemia. O indicador está em nível compatível com outras crises, como a crise imobiliária dos EUA em 2008 e a crise dos PIGs na Europa em 2012:   A perspectiva de novos “lockdowns” na China e os receios envolvendo o fluxo de gás para a Europa continuam sendo vetores negativos importantes para os mercados no curto-prazo ( https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/07/daily-news-o-fantasma-do-covid-na-china.html ).   Interessante observar que, a despeito da recente queda no preço dos ativos globais, caso o mundo entre de fato em uma recessão, ainda teríamos espaço para novas rodadas de pressão negativa no ...

Estamos novamente amanhecendo com forte queda das commodities, especialmente as metálicas não preciosas, e forte queda do EUR, que testa o patamar de 1,03, menor nível desde 2022.   Na Europa, se desenha um cenário energético catastrófico. A Rússia reduziu em cerca de 60% o fluxo de Gás para o continente. O impacto imediato é a alta de preços, que exerce pressão altista na inflação e baixista no crescimento. Mantido este cenário, a região pode ver seus estoques de Gás acabarem entre janeiro e março de 2023.   Neste momento, alguns planos de contenção estão sendo colocados em prática, mas cenários caudais, tais como racionamento de energia, não podem ser descartados. Caso alguns dos cenários mais extremos seja concretizado, este pode ser um dos principais temas para o cenário nos próximos meses, já que causaria uma profunda queda de atividade econômica e nova pressão de alta nos preços.   Na China, como era esperado após a reabertura econômica, o PMI Serviços apr...

Estamos em uma fase do ciclo de mercado interessante. No mercado de ações, a temporada de resultados corporativos está ditando a dinâmica de curto-prazo das bolsas globais. Nos EUA, um bom resultado do Facebook (Meta) ontem levou a uma alta de quase 20% das ações e está dando suporte aos índices de bolsa essa manhã. Todas as atenções voltadas para o resultado de Apple e Amazon no final do dia de hoje.   Com o mercado excessivamente pessimista no curtíssimo-prazo, movimentos de forte alta nas bolsas, como o de hoje, são normais e, até mesmo, esperados, sem que tenhamos uma mudança clara de cenário:   Continuo esperando um mercado de alta volatilidade e sem tendência definida no mercado de ações globais, mantenho viés negativo de médio-prazo.   No mercado de moedas, commodities e juros, as idiossincrasias de cada um desse ativos estão sendo determinante para os movimentos de curto-prazo. Destaque para a pressão no Euro (EUR), que tem   puxado o Dólar Index ...

Após uma terça-feira de fortíssima aversão a risco, as bolsas globais estão apresentando recuperação essa manhã. As ações da Microsoft sobre 5% e as ações da Google caem 3% no “pre market”. Destaque para a queda do Euro, que já opera abaixo de 1.06 após alguns anos.   A Rússia anunciou que, a partir de hoje, irá cessar o fluxo de gás natural para os países que não fizeram seus pagamentos em Rublos (RUB). Isso já causa forte alta no preço do Gás Europeu:   Com a guerra na Ucrânia sem sinais de arrefecimento, a inflação alta e sinais de desaceleração do crescimento, a confiança do consumidor na Alemanha atinge níveis de crise econômica, em um sinal antecedente de atenção ao cenário:   As analogias do estouro da bolha da internet com o momento atual de mercado continuam:   Os ativos no Brasil estão sendo arrastados a reboque do cenário internacional.   *As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucion...

Após uma noite de queda das bolsas na Ásia, estamos amanhecendo sem movimentações relevantes nas bolsas da Europa e com alguma recuperação dos índices futuros nos EUA. A manhã é de dólar fraco no mundo, alta das commodities metálicas preciosas, queda das demais commodities e leve abertura de taxa de juros no mundo desenvolvido.   Enquanto estamos voltados para o movimento da Treasuries nos EUA, os Bunds na Alemanha atingem seu maior patamar de taxas em alguns meses: No podcast dessa semana, fiz um apanhado do cenário de curto-prazo para a economia e os mercados, falando mais diretamente sobre minha visão de alocação: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/02052021---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-e103roh .   O mês passado foi mais positivo para os mercados e, consequentemente, para o desempenho dos Hedge Funds: No mercado de câmbio, os investidores tiveram uma semana de novas vendas de Dólares e compra de Euros: Os dados de abril mostraram alg...

Poucas novidades relevantes no cenário internacional, mas com as tendências recentes sendo reforçadas pela dinâmica de mercado. Destaque para a abertura de taxa de juros no mundo desenvolvido, com a Treasury de 10 anos nos EUA em novo pico recente de taxa: Movimento de dólar forte no mundo, com EUR abaixo de 1,18: A potencial quebra de um grande Hedge Fund americano (discutido aqui ontem: https://mercadosglobais.blogspot.com/2021/03/daily-news-aversao-risco-ajuste-tecnico.html ) ainda está reverberando no mercado, com enormes perdas para alguns bancos.   Segundo a mídia, o Credit Suisse teria perdido US$7bi, ou 2 anos de lucros, com operações com este cliente/fundo:   CREDIT SUISSE POTENTIAL LOSS ON ARCHEGOS MAY REACH $7 BILLION EQUIVALENT TO TWO YEAR PROFIT - SOURCE A novidade do cenário ficou por conta da reforma ministerial que está sendo promovida no Brasil. Comentei sobre ela aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1376587240348999681?s=20 .  ...

A manhã foi de poucas novidades até o momento. Destaque para o EUR, que testou níveis abaixo de 1,20 brevemente mais cedo. Vale lembrar que, de acordo com a posição técnica, o mercado encontra-se, uma vez mais, vendido em Dólar e, especialmente, comprado em Euro, e este movimento deve pegar a maioria dos fundos no contrapé.   Interessante observar a continuidade do movimento de “steepening” da curva de juros nos EUA. Reforço que enquanto o movimento for gradual e ordenado, ele pode trazer movimentos entre setores do mercado, mas sem consequências graves para o direcional: Já movimentos mais rápidos e acentuados podem afetar de maneira mais assertiva a direção de vários ativos globais.   Na China, há um aumento do número de “defaults”. Por ora, parece um movimento natural de ajuste de excessos, mas a situação precisa ser monitorada: https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-02-04/chinese-offshore-bond-defaults-reach-nearly-33-of-2020-s-total?srnd=premium-asia...