Mercados Globais

A noite foi de bastante volatilidade para os ativos de risco, mas com a dinâmica do mercado permanecendo a mesma. A abertura de taxa de juros nos EUA segue ditando a tônica dos mercados financeiros globais:   A taxa de juros de 10 anos da Alemanha está positiva pela primeira vez desde começo de 2020:   Um dos maiores ETF de Crédito HY nos EUA apresentou o maior fluxo de saída de recursos ontem desde março de 2020, em um sinal de desconforto dos investidores com a abertura de taxa de juros. Sigo, já há algum tempo, vendo um risco/retorno ruim nesta classe de ativo:   Na China, sigo receoso com a nova onda da pandemia, com a Omicron sendo um risco real e crescente. Além disso, o elevado vencimento de dívidas das empresas do setor imobiliário é um “vento contrário” à economia chinesa ao longo deste ano:   Segundo pesquisa da Merrill Lynch, uma das mais completas e respeitadas do mercado, a alocação dos fundos ao setor de Tech é a menor desde 2008! ...

Os sinais do mercado essa manhã estão em linha com a preocupação que venho sinalizando neste fórum. Só para dar alguns exemplos: Bunds de 10 anos a -0,12%, com fechamento de 5bps hoje Treasury de 10 anos a 2,37% com fechamento de 3,5bps hoje. CNY – moeda da China – acima de 6,9 contra o USD, maior patamar em vários meses. AUD – moeda da Austrália – altamente dependente da China e do crescimento global fazendo um novo low a 0,6915, com queda de 0,4%. BTP de 10 anos na Itália abrindo 4bps e no maior patamar em vários meses. Por ser um país alavancado e em recessão, períodos de desaceleração global o afetam enormemente. Em linhas gerais, um movimento de aversão a risco. Mesmo na ausência da Guerra Comercial o mundo já mostrava fragilidade. A continuidade do embate entre EUA e China apenas irá antecipar e acentuar (ou não) este quadro global de incerteza. Fonte: Bloomberg

Brasil – O dia foi novamente de divergência para os ativos brasileiros, com o quadro técnico local tendo um impacto desproporcional na dinâmica dos ativos. A quarta-feira foi, novamente, de alta no dólar, fechamento de taxa de juros e queda na bolsa. O movimento do BRL chama a atenção, por ser o segundo dia consecutivo de performance relativa muito pior do que os seus pares. Acredito que, o não rompimento do nível de 2,90 no BRL, por hora, deveria fazer com que o mercado trabalhe um pouco no nivel de 2,90/3,00. A retomada da tendência de alta do USD, contudo, irá requerer um trigger específico, seja de preço, posição técnica ou fundamento. Acredito que a dinâmica do dólar no mundo precisa ser alterada para o BRL retomar uma tendência mais clara de depreciação, ou uma nova rodada de news flow negativo em termos locais. Por hora, espero um range trade em torno dos níveis citados anteriormente. Estaria olhando para adiconar risco na compra de USDBRL. O mercado de juros, por sua vez, op...