Mercados Globais

Os ativos de risco estão iniciando o ano com movimentos mistos. As bolsas operam em alta, após uma leve realização de lucros no final de 2021; o dólar, as cryptos e as commodities operam sem direção clara e com movimentos pouco acentuadas; vemos uma nova rodada de abertura de taxa de juros nos EUA.   Ontem, fiz um apanhado geral dos dados do feriado, que pode ser visto aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/01/daily-news-ano-novo-cenario-antigo.html   O destaque desta manhã ficou por conta de mais uma alta acentuada e acima das expectativas da inflação na Turquia:   Interessante observar que a promessa de mais fluxo de gás para a Europa já levou a uma importante descompressão (queda) de preços do gás natural, retirando um risco ao cenário de curto-prazo:   Nos EUA, o número de novos casos de Covid segue alto, mas sem um aumento expressivo (ou na mesma proporção do que as “ondas” anteriores) do número de óbitos:   No Brasil, Bolsonar...

Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom positivo, com bolsas, commodities e Cryptos em alta e taxas de juros relativamente estáveis. A semana será marcada por uma agenda carregada de resultados corporativos nos EUA. No Brasil decisão da Selic estará nos holofotes.   Neste quesito, até o momento, uma temporada positiva está ajudando a dar suporte ao bom desempenho do mercado americano este mês: https://twitter.com/DanKawa2/status/1452262291823632400?s=20 .   Depois de um pequeno período sabático, o Podcast está de volta, onde falo do nosso panorama geral de cenário e alocações: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/24102021---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-e198ck0 .   No Brasil, poucas novidades relevantes. Paulo Guedes, por ora, fica no governo, mas em posição totalmente fragilizada. Seu papel, agora, é tentar evitar o pior, mas incapaz de conseguir avançar em agenda econômicas importantes ao país.   Na Turquia, a Lira Turca (T...

Os ativos de risco, em geral, operam perto da estabilidade neste momento. Contudo, todo o foco desta manhã está por conta da Turquia. O Primeiro-Ministro turco, na sexta-feira, demitiu o Presidente do Banco Central do país de forma repentina e abrupta.   O BC turco vinha fazendo um trabalho de ganho de credibilidade e controle da inflação, em um processo de alta das taxas de juros. Após uma alta de 200bps na última reunião, para 19%, o Primeiro-Ministro optou por uma postura agressiva e não ortodoxa, trocando o líder do BC por um nome mais alinhado com suas crenças e convicções.   Com fundamentos já fragilizados em termos de contas externas, sem um fluxo relevante de turistas devido a pandemia e com reservar internacionais baixas, a reação foi de forte desvalorização da moeda, queda da bolsa e alta nas taxas de juros: O problema da Turquia é pontual e localizado. Não vejo semelhanças com outros países. Todavia, no curto-prazo, a forte depreciação dos ativos do país...

Os ativos de risco estão abrindo a semana com movimentos bastante positivos. Neste momento, vemos: bolsas e commodities em alta, dólar fraco e bom desempenho dos ativos emergentes.   Interessante observar alguns ativos, como o índice de bolsa do Japão, rompendo níveis técnicos importantes e atingindo patamares que não se viam a quase 30 anos.   Vou repetir aqui o que escrevi no dia 5 de novembro ( https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/11/daily-news-risk-on.html ):   Me parece, pela sinalização do mercado, que a seguinte leitura de está prevalecendo:   A despeito da plataforma econômica de Biden, a maioria Republicana no Congresso irá evitar medidas mais drásticas. Passadas as eleições, abre-se espaço para novos pacotes fiscais e a atuação dos bancos centrais. A despeito dos desafios da pandemia, já sabemos como preveni-la e temos protocolos mais robustos de atuação para tratamento. Uma vacina ainda é esperada para os próximos meses.   Mes...

Após uma segunda-feira de recuperação, os ativos de risco estão abrindo o dia, novamente, em tom positivo.   Como comentei em breve atualização no domingo a noite:   Continuo vendo muita incerteza no cenário de curto-prazo e não descarto movimento negativos mais acentuados. Contudo, os movimentos recentes, em vários mercados, já precificam parte desta incerteza. Como será sempre difícil acertar os pontos de inflexão do mercado, gosto de começar a recompor posições em ativos que estava abaixo da média, como a bolsa dos EUA.   Ao mesmo tempo, gosto de manter proteções para riscos de cauda, caso o cenário acabe transcorrendo de maneira mais negativa do que o que imagino no curto-prazo.   Acredito que continuaremos a viver em um ambiente de mais volatilidade do que o período entre 2009 e 2019. Isso demanda uma postura mais proativa e, muitas vezes, mais tática e atuante.   Eleição Americana – Já temos quase 100 milhões de votos, cerca de 70% de t...

O grande destaque das últimas 24h ficou por conta do anúncio, por parte de Trump, de que as negociações para um novo pacote fiscal junto aos Democratas estão encerradas até as eleições.   Este era um dos grandes riscos que vínhamos monitorando nas últimas semanas. Na ausência de um pacote fiscal até novembro, e depois mais pelo menos de 1 a 2 semanas para aprovação de um acordo, a economia americana deve apresentar forte desaceleração nas próximas semanas.   Resta saber se o mercado terá a paciência de olhar por cima desta situação e focar no pós eleição, ou sofrerá as consequências negativas por antecipação.   Continuo esperando um final de ano de bastante volatilidade e incerteza para o cenário e os mercados. Passadas as eleições e com uma visibilidade menos turva em relação ao cenário político americano e a situação da pandemia/vacina, poderemos ter uma sensação melhor de como iniciaremos 2021.   Veja como costuma reagir os fluxos para a bolsa amer...

Depois de uma noite de bastante volatilidade, os ativos de risco estão abrindo a manhã em tom um pouco menos negativo, mas ainda com claros sinais de fragilidade.   Ontem escrevi mais a fundo sobre o cenário que espero para os mercados, que pode ser vist aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/09/daily-news-aversao-risco.html .   Interessante observar que a aversão a risco verificada ontem não ficou restrita ao mercado de ações, mas acabou afetando também os indicadores de crédito privado. Isso demanda atenção, pois pode sinalizar para um mercado ainda mais fragilizado: No mercado de câmbio (FX), também vemos sinais de fadiga no movimento de dólar fraco no mundo, com clara deterioração da posição técnica:   Finalmente, ainda devemos dar atenção aos eventos na Turquia, que podem gerar contágio para outros emergentes (EM), enquanto sua moeda segue em uma trajetória de depreciação: No Brasil, seguimos a mercê da situação global, com as nossas peculiar...

Os ativos de risco estão abrindo em tom mais negativo, mas em movimento ainda bastante tímido vis-à-vis a alta rápida e acentuada que vimos nos últimos meses. Destaco aqui o movimento de dólar forte no mundo, em especial contra as moedas emergentes (TRY, ZAR, BRL e MXN, por exemplo) ao longo desta semana.   Nesta linha, alguma atenção deve ser dada aos desenvolvimentos na Turquia, cujos mercado vem apresentando forte pressão negativo nos últimos dias, e um movimento ainda maior hoje, com forte queda da bolsa local e depreciação da moeda do país.   O destaque da noite ficou por conta da postura mais agressiva de Trump em relação a empresas de tecnologia chinesas:   Este movimento realizado pelo governo dos EUA levou a forte queda das ações de tecnologia na China. Já há algum temo tenho levantado neste fórum o risco de Trump utilizar uma postura mais agressiva em relação a China como plataforma de campanha eleitoral.   Ainda ontem, Trump também reim...

Os ativos de risco estão operando em tom positivo, ainda digerindo o anúncio de avanços nas negociações entre EUA e China em torno da Guerra Comercial. Passado este evento, acredito que o crescimento global e os resultados corporativos trimestrais voltarão ao foco e devem ditar a dinâmica dos mercados nos próximos dias. Nesta linha, hoje começa a temporada de divulgação de resultados corporativos nos EUA, com destaque para o setor bancário, que concentra esta primeira leva de divulgações. Em relação ao crescimento global, na Alemanha , o ZEW – um dos indicadores de confiança mais importantes de toda a Europa – apresentou queda adicional e ficou abaixo das expectativas, apontando para um quadro ainda de fragilidade do crescimento do país: German ZEW Survey: Current Situation Oct -25.3 (est -23.6; prev -19.9). Expectations Oct -22.8 (est -26.4; prev -22.5) Reforço que entendo a dinâmica mais positiva de mercado no curto-prazo e que ela pode continuar na ausência de ...

Neste final de feriado, serei curto e sucinto, já que vejo poucas mudanças relevantes no cenário local e externo. No Brasil , caminhamos para a aprovação da Reforma da Previdência ainda antes do recesso parlamentar. Vejo este passo como extremamente importante e positivo para o Brasil e seus ativos. Utilizarei outra oportunidade para rever a alocação em cada classe de ativo, mas ainda vale o que escrevi aqui recentemente: https://mercadosglobais.blogspot.com/2019/06/artigo-investindo-em-um-novo-brasil.html . Nas várias visitas que fiz nos últimos dois dias a fundos de pensão locais e ouvindo a própria Previc, percebo que existe um espaço ainda gigantesco para este grupo de investidores migrarem para portfólios mais ativos e mais agressivos (percebam que não utilizei a palavra “portfólios mais arriscados”). Este processo parece que nem começou. Ainda me parece haver um estoque relevante de NTN-Bs marcadas na curva que foram compradas a taxas confortáveis para o passivo des...