Mercados Globais

By Dan Kawa   Diante de forte pressão nos mercados ingleses, com forte abertura de taxa de juros, queda da bolsa e da moeda, o BoE decidiu por adotar uma medida pouco ortodoxa no atual momento do ciclo econômico.   Com intuito de estabilizar o mercado de juros longos no país, o banco central anunciou que irá comprar títulos longos, em caráter pontual e limitado. Além disso, irá atrasar o seu processo de venda de ativos, ou “quantitative tightening” (QT).   Em um momento de inflação alta, tentativa de controle inflacionário e aperto das condições financeiras, esta é a última medidas que podia imaginar ser adotada no atual estágio do ciclo econômico.   A medida é confusa pois vai na direção oposta do que precisa ser feito com afinco e consistência, que é o controle da inflação. A medida é arriscada pois não atua no cerne do problema, atacando apenas um problema pontual de mercado.   Existiam maneiras mais ortodoxas e eficazes de lidar com a situação corrente, na m...

Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom levemente negativo, após observarmos novos picos históricos em alguns índices de bolsa dos EUA na sexta-feira passada. Destaque para o bom desempenho de crypto no final de semana, com Bitcoin chegando a operar acima de 44k e Ethereum acima de 3.000.   Na sexta-feira, os dados de emprego de julho divulgados nos EUA mostraram um bom momento da economia (vide aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1423623036884955148?s=20 ).   Estes números, alinhado às expectativas de que a Variante Delta seja apenas um problema pontual para a economia global, deixam a porta aberta para um eventual começo de normalização monetária nos EUA ainda este ano.   Não espero, sem um “trigger” mais específico, uma reversão de tendência para a economia e os mercados, mas podemos observar alguma sustentação ao dólar no mundo, nova tendência de abertura de taxa de juros nos EUA, e algum suporte de Cíclicos vs Growth, Value vs Growth+Tech, ...

A manhã está sendo de dinâmica interessante para os ativos de risco, com sinais claros de arrefecimento dos riscos que eram concentrados nos EUA. Assim, vemos uma manhã de bolsas em alta, dólar forte, abertura de taxa de juros e queda das commodities metálicas preciosas. Este tipo de movimentação costuma indicar arrefecimento dos risco/problemas nos EUA. O destaque da noite ficou por conta do acordo para o “Teto do Endividamento” americano, que parece estar ajudando estes movimento nesta manhã: Fonte: Bloomberg Além disso, há rumores de algum avanço nas negociações entre EUA e China: U.S. TRADE NEGOTIATORS LIKELY TO VISIT CHINA NEXT WEEK: REPORT Infelizmente, não há novidades relevantes positivas no cenário para o crescimento global, com o Machine Tool Orders do Japão mantendo queda de -38% YoY em julho e apontando para um quadro de manutenção da fragilidade econômica global: Fonte: Bloomberg Neste ambiente, a expectativa de nova rodada de QE...

Para aqueles que confiam plenamente na capacidade dos instrumentos convencionais (ou nem tão convencionais) de política monetária para lidar com uma nova (e eventual) recessão global, o Japão pode servir de exemplo. Após 8 anos comprando ações (via ETFs) não conseguimos ver um impacto relevante na economia ou nos mercados japoneses. Este tema foi tratado hoje em artigo do WSJ: Speaking to lawmakers in the country’s parliament Tuesday, BOJ Governor Haruhiko Kuroda noted that the central bank now owns more than three-quarters of the country’s exchange-traded funds , the result of a program begun in 2010 and ramped up in 2013. The main goal was to lower Japan’s equity-risk premium—the extra returns investors expect for buying stock rather than simply parking their money in riskless government debt. A lower premium should raise stock prices and make equity financing easier for listed companies. But at 6.94%, Japan’s premium remains stubbornly above the U.S.’s 5.96%—with the g...

Os ativos de risco operando sem movimentos relevantes esta manhã. As bolsas continuam bem suportadas, o dólar apresenta dinâmica mais mista no mundo com mais um pequeno movimento de abertura de taxa de juros no mundo desenvolvido. A noite trouxe poucos destaques ou informações relevantes novas. Acho interessante chamar a atenção para a recente sinalização de membros do ECB, que indicam um caminho para o começo do fim do QE. As declarações estão em linha com minha expectativa de um processo estrutural e prolongado de alta nas taxas de juros no mundo desenvolvido. O DB resumiu bem as declarações da seguinte maneira: Moving onto central bankers speak, the  ECB’s Coeure warned over New Year that QE will not last forever  and that “given what we see in the economy, I believe   there is  a reasonable chance that the extension of our QE program decided in October can be the last ”. That said, he did reiterate the governing council’s view that the program “can be ke...

A terça-feira foi de maior volatilidade e alguma realização de lucros nos mercados financeiros globais. Alguns vetores ajudaram os movimentos: - Um artigo na Bloomberg afirmando que o ECB estaria em vias finais de fechar questão em torno de um potencial “ tapering ” do QE na Europa; - A situação do DB ainda se mostra fragilizada, com rumores de que o banco poderia fazer uma capitalização através da emissão de ações; - O relacionamento entre a Rússia e os EUA está se deteriorando devido a situação na Síria; - A forte depreciação do JPY levou o mercado a questionar como irá se comportar o CNY em um ambiente de perda de competitividade frente a depreciação da moeda do Japão. Acredito que todos esses eventos são pontuais e localizados, porém capazes de gerar algum volatilidade e ruído nos mercados financeiros globais. Em relação ao ECB, acredito que eles ainda estejam longe de alterar significativamente sua postura agressiva no tocante a política monetária, e qualquer de...