Mercados Globais

Os ativos de risco tiveram uma terça-feira de forte recuperação, impulsionados pela alta das bolsas nos EUA. Este movimento continua essa manhã. Ainda há sinais mais mistos provenientes do mercado de moeda e das commodities, onde há uma diferenciação mais aguçada.   Ontem comentei mais a fundo sobre o cenário, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2021/07/daily-news-delta-estagflacao-correcao.html .   Gostaria de reforçar a conclusão de meu raciocínio:   Ainda acredito que estamos diante de uma realização de lucros pontual, que pode levar a quedas entre 5% e 15% dos índices globais de bolsa. Ainda não acredito que estamos diante de uma mudança de cenário ou de tendência dos ativos de risco. De qualquer forma, sigo mais cauteloso para este segundo semestre do ano, esperando espasmos de volatilidade e menos tendências direcionais claras.   O pano de fundo econômico segue construtivo. O termômetro de reabertura nos EUA atingiu seu maior patamar ...

Estamos amanhecendo com mais um movimento de alta das bolsas globais, a despeito do dólar mais forte no mundo. Na semana passada, após o discurso de Powell, comentei da possibilidade de um vetor adicional de impulso aos mercados, no curto-prazo, com a nova postura do Fed:   O Fed irá inflar o mercado até ter inflação. Vai ser muito difícil adivinhar este ponto de inflexão. Quando ele vier, vai ser rápido e devastador (vide texto completo aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/08/daily-news-fed-o-que-esperar-das.html ).   Ainda estamos na fase em que o Fed está inflando o preço dos ativos e não há inflação aparente. O mercado continua sendo ajudado por uma liquidez global abundante, pacotes fiscais enormes, a continuidade da retomada do crescimento econômico global e, agora, uma melhora nas perspectivas de vitória de Trump nas eleições.   No Brasil, tivemos o arrefecimento do risco fiscal, com o pacote de ajuda governamental sendo anunciado em R$300 e...

Estamos amanhecendo com mais um dia de bom desempenho dos ativos de risco, no que está se tornando um momento bastante positivo para os mercados internacionais. Grande parte dos índices de bolsa americanos já operam acima de suas máximas históricas, por exemplo.   Não quero soar repetitivo, mas seguem alguns vetores de sustentação aos preços:   Liquidez global abundante via injeção dos bancos centrais; pacotes fiscais de tamanhos sem precedentes; baixa liquidez dos mercados, com o verão e as férias no hemisfério norte; expectativas de recuperação econômica (vide gráfico abaixo); juros baixos; são apenas alguns desses argumentos.   Não parece, neste momento, haver motivos óbvios para uma inversão de tendência. Acomodações ou realizações de lucros são sempre naturais e esperadas. Contudo, existem riscos que precisam ser monitorados para eventuais mudanças de cenário. São eles:   Eleição americana; recuperação econômica mais lenta do que o imaginado (o...

O dia foi de forte recuperação das bolsas dos EUA, em um movimento típico de “bear market rally”. Eu vinha insistindo que o mercado parecia excessivamente pessimista no curto-prazo e que um “rebound” era de se esperar. O movimento demorou alguns dias, mas acabou acontecendo. Já estava parecendo uma vitrola quebrada com meu discurso... Não houve mudanças relevantes de cenário. O movimento me parece puramente técnico, assim como a queda dos últimos dias, exacerbado pela iliquidez do final do ano. Acredito que podemos ter alguma estabilização do humor no curto-prazo com o S&P, por exemplo, podendo buscar o patamar de 2.600/2.650 pontos. Contudo, ainda vejo um cenário econômico global desafiador em termos estruturais. Assim, continuo recomendando um portfólio mais relativo do que direcional. Na ponta otimista, ainda vejo alguns ativos no Brasil e nos países emergentes como boas alocações. Na ponta negativa/hedge, estou olhando com carinho posições vendidas em USD contra alg...

O dia foi de forte desempenho dos ativos de risco. No cenário externo , o discurso de Yellen , já comentado mais cedo (copio o texto abaixo), dirimiu os riscos de uma retirada mais rápida e coordenada de liquidez global no curto-prazo. Continuo vendo espaço para um ajuste da curva longa de juros nos EUA, mas entendo que o mercado irá demandar números que confirmem o cenário atual mas, em especial, apontem para uma inflação mais elevada. Nesta linha, o Core CPI de sexta-feira ganha importância redobrada. A despeito dos movimentos recentes, ainda acredito que o tema de normalização monetária no mundo desenvolvido será o grande destaque dos próximos meses. Este cenário não implica necessariamente em uma guinada nos ativos de risco, mas em alguns ajustes de preços ao longo do tempo. Exceto por uma mudança no cenário econômico, nos dados de curto-prazo, ainda dou um peso relevante a recente mudança de discurso dos BCs ao redor do mundo. Assim, mantenho recomendação de tomar taxas d...