Mercados Globais

Os ativos de risco estão abrindo a sexta-feira com viés negativo. Existem dois vetores recentes que podem estar levando a uma realização de lucros, ou consolidação, dos mercados financeiros globais. Primeiro, na  China , o CPI de agosto recuou de 1,8% YoY para 1,3% YoY, muito abaixo das expectativas do mercado. A queda é, em grande parte, explicada pelos preços de alimentação e combustíveis. Se, por um lado, a inflação mais baixa representa um espaço maior para a atuação dos  policy makers  em busca de mais estímulos à economia, por outro lado, uma inflação cadente mostra uma economia com excesso de capacidade produtiva, com “ output gap ” bastante aberto, um cenário que costuma representar crescimento baixo ou, no mínimo, abaixo do potencial. No mundo desenvolvido, a reunião do ECB ontem mostrou um comitê sem pressa de adotar medidas adicionais de política monetária. Draghi não deu sinais claros de que pretende acionar, no curto-prazo, novos instrumentos de polí...

Estamos no meio de um movimento extremamente técnico dos mercados globais, o que ainda mostra fragilidade e falta de convicção por parte dos investidores. A quinta-feira está sendo marcada por uma forte queda das bolsas dos países desenvolvidos, enquanto os ativos emergentes e as commodities apresentam um movimento de descompressão. Em períodos de aversão a risco ( risk-off ), os investidores zeram posições nos ativos que eles detêm, neste caso, bolsas dos países desenvolvidos, posições vendidas em emergentes, vendidas em commodities e vendidas em EUR, por exemplo. Com o aumento da volatilidade dos mercados, o VaR das carteiras aumentam, forçando movimentos de zerada de posições. Eu concordo com a frase da ML de hoje mais cedo: We believe markets stop panicking when central banks panic. Como comentei mais cedo, na minha visão, será preciso um acumulo de vetores para que as “Mini Crises Emergentes” sejam freadas e impedidas de gerar contágio para o resto do mundo. Um Fed a...