Mercados Globais

Até este momento, o atual Presidente Jair Bolsonaro, não veio a público comentar o resultado das eleições presidenciais. A liturgia do cargo recomenda que o candidato derrotado ligue para o vencedor das eleições para parabenizá-lo pela vitória.   A classe política mundial e a classe política local, inclusive aliados do Presidente, vieram a pública para parabenizar a vitória de Lula. Aliados do Presidente dizem, nos bastidores, que não há clima para contestar as eleições.   De qualquer forma, na noite de ontem, foram vistos pontos de bloqueios rodoviários na BR-163.   Espero que a transição tenha ruídos, mas ocorra de maneira suave nos próximos meses. Comentei sobre minhas expectativas aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_brasil-um-novo-ambiente-by-dan-kawa-lu%C3%ADs-activity-6992613615115620352-q2YS?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   O discurso de Lula, na noite de ontem, como previ no link acima, foi para um caminho ...

A quarta-feira foi marcada por forte alta das bolsas americanas e forte queda no preço do petróleo. Os mercados estão abrindo a quinta-feira em tom de estabilidade. Destaque da agenda para a reunião do Banco Central Europeu. Uma alta de 75bps é esperada pela maioria do mercado.   No Brasil, destaque para as comemorações de 7 de setembro, que comentei a fundo aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1567636975699517440?s=20&t=JQh2liRVTr6ZzrJblw75Sg .   A pesquisa Quaest/Genial divulgada ontem, trouxe pequeno, porém positivo avanço de Bolsonaro sobre Lula: https://twitter.com/DanKawa2/status/1567499657248382977?s=20&t=JQh2liRVTr6ZzrJblw75Sg .   Os dados para o Senado e para o Governo de SP mostraram grande crescimento dos aliados de Bolsonaro no Estado: Nos EUA, as sinalizações do Fed apontam para uma alta de 75bps na próxima reunião e política monetária, o que foi confirmado por um dos mais respeitados jornalistas americanos que cobre o tema (e muit...

Os ativos de risco estão apresentando uma leve recuperação, após dois dias de forte pressão. Destaque para uma nova rodada de alta no preço da energia na Europa, que está trazendo tensão aos mercados:   Ontem, comentei mais a fundo o que estava levando a um movimento negativo nos mercados: https://twitter.com/DanKawa2/status/1561825213578354694?s=20&t=vM5IA7li4YA7MyFKhKS5WA .   No Brasil, Bolsonaro foi ontem o primeiro candidato a presidência a ser sabatinado pelo JN, na Globo. O resumo da repercussão, sem entrar em detalhes e análises mais profundas, é de que ele se saiu melhor do que o esperado e não se prejudicou, a despeito da postura agressiva, combativa e acusatória dos entrevistadores.   Na Área do Euro, o PMI – um dos mais importantes indicadores mensais de atividade econômica – confirmou um cenário de desaceleração econômico e elevado risco de recessão na região: A boa notícia do PMI, de forma já esperada, é o recuo dos indicadores de pressão na...

Os ativos de risco estão iniciando o ano com movimentos mistos. As bolsas operam em alta, após uma leve realização de lucros no final de 2021; o dólar, as cryptos e as commodities operam sem direção clara e com movimentos pouco acentuadas; vemos uma nova rodada de abertura de taxa de juros nos EUA.   Ontem, fiz um apanhado geral dos dados do feriado, que pode ser visto aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/01/daily-news-ano-novo-cenario-antigo.html   O destaque desta manhã ficou por conta de mais uma alta acentuada e acima das expectativas da inflação na Turquia:   Interessante observar que a promessa de mais fluxo de gás para a Europa já levou a uma importante descompressão (queda) de preços do gás natural, retirando um risco ao cenário de curto-prazo:   Nos EUA, o número de novos casos de Covid segue alto, mas sem um aumento expressivo (ou na mesma proporção do que as “ondas” anteriores) do número de óbitos:   No Brasil, Bolsonar...

Os ativos de risco estão dando continuidade ao movimento de “risk-off” verificado ontem e que está sendo regra essa semana.   Falei mais a fundo sobre o cenário inflacionário e os mercados aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2021/05/o-dia-da-inflacao.html .   Vale lembrar que não vivemos um cenário inflacionário nos EUA há décadas, o que torna essa realidade ainda mais difícil de o mercado lidar:   E quem diria, a Europa já é hoje a bolsa de melhor desempenho no ano, em uma clara rotação dos portfólios: No Brasil, destaque para mais uma pesquisa eleitoral que coloca Bolsonaro em situação delicada: https://www1.folha.uol.com.br/poder/2021/05/datafolha-lula-lidera-corrida-eleitoral-de-2022-e-marca-55-contra-32-de-bolsonaro-no-2o-turno.shtml .   Acho que ainda estamos distantes das eleições para que elas façam preço nos mercados, mas certamente é um tema que precisaremos acompanhar cada vez mais “na lupa”.   Interessante observar que ...

Estamos amanhecendo em um ambiente de abertura de taxa de juros no mundo desenvolvido e queda das bolsas globais. Este tem sido o principal tema que tenho comentado neste fórum como risco aos mercados – juntamente com a posição técnica, preços e valuations – nos últimos dias.   Além da abertura de taxas, vemos forte movimento de steepening: Como tenho comentado sobre isso de forma recorrente, vamos focar em Brasil, cujos últimos eventos trouxeram grande preocupação ao mercado. Após anunciar uma proposta de troca do presidente da Petrobras, Bolsonaro deu declarações de cunho populista de que pode anunciar “outras intervenções” essa semana.   O presidente até tem a prerrogativa de trocar cargos de indicação federal, mas existe uma certa “liturgia do cargo”. A forma como as coisas estão sendo feitas no país geram ruídos, desconforto e incerteza.   As declarações recentes do presidente acendem um enorme sinal amarelo (senão vermelho) ao cenário político local....

Algumas atualizações de Brasil: - Pesquisa da XP Investimentos mostrando deterioração na avaliação do Governo Bolsonaro. - Entrevista de Paulo Guedes na Veja dizendo que sem previdência ele está fora do Governo. - Números de confiança da FGV mostrando deterioração no último mês: Fonte: FGV / IBRE De maneira geral, acho que a pesquisa da XP está apenas transmitindo todos os ruídos gerados pela comunicação errática do governo e a falta de organização política. É negativo, mas esperado depois de tudo que foi visto nas últimas semanas. A fala de Guedes é ruim pelo momento, mas todos sabem que sem Reforma ele estará fora do “barco”. Finalmente, a Confiança em queda reflete o baixo crescimento corrente e a ausência de perspectivas futuras no ambiente de incerteza que estamos vivendo. Acredito que nada disso mudo o cenário. São notícias ruins, mas ainda vejo como ruídos. A jornada de recuperação e reformas será longa, tortuosa, permeada por...

Vou fazer uma provocação com meus pares do mercado financeiro, baseado na pesquisa da XP Investimentos divulgada há pouco: O que a gente esperava de 3 meses de Governo? A proposta para a Reforma da Previdência foi entregue, há um estudo para Reforma Tributária, a agenda de concessões está andando, o plano de desinvestimento da Petrobrás está de “vento em poupa”, a equipe econômica é de primeira linha. Existe uma questão política de articulação, é verdade. Existe uma questão de “agenda de costumes”, que não cabe a mim avaliar. Mas alguém já viu mudanças grandes e estruturais serem aprovadas sem ruídos e sem oposição??? Enfim, não acho que era para o Governo ter uma aprovação de 86% em janeiro, e nem de 28% agora. O mercado costuma operar entre o “8 e o 80”, mas geralmente estamos no meio do caminho...

Os ativos de risco tiveram uma quarta-feira mais positiva e estão mantendo esta tendência na manhã de hoje. Novamente, as expectativas de um acordo para o orçamento dos EUA, evitando uma nova paralisação do governo (“shutdown”), e as esperanças de um acordo comercial entre os EUA e a China estão dando sustentação aos mercados financeiros globais. Na China, as exportações de janeiro apresentaram alta relevante, saindo de uma queda de 9,1% YoY em dezembro para uma alta de 4% YoY no mês passado. O número ajuda a dirimir um pouco os receios de uma desaceleração ainda mais acentuada do crescimento global neste inicio de ano. Contudo, devido as distorções do feriado de Ano Novo Lunar no país, além das questões envolvendo as tarifas, tornam a análise do número ainda um pouco complicada. As importações mantiveram-se em patamar negativo, mostrando certa fragilidade da demanda interna chinesa. Ontem vimos mais um movimento de dólar forte no mundo, capitaneado por uma inflação nos EUA u...

No final de semana o Brasil presenciou as eleições para presidente da Câmara Federal e para o Senado Federal. No primeiro, com relativa facilidade e dentro do esperado, Rodrigo Maia foi eleito presidente da Câmara. No Senado, com bastante desavenças e em um enredo de seriado da Netflix, Davi Alcolumbre, um senador em primeiro mandato, representante do Amapá, do DEM, superou Renan Calheiros e acabou eleito pela Casa. A Vitória de Davi é uma vitória de Onyx Lorenzoni, Ministro da Casa Civil e, consequentemente, uma vitória do governo. Acredito que o mercado irá gostar do resultado de ambas as eleições, pois alinha o Congresso a agenda de reformas econômicas. Isso não significa que o caminho será fácil, mas talvez mais fácil do que seria caso o resultado fosse outro. A classe política irá cobrar seu preço para as reformas, o que é normal dentro de um processo democrático e republicano, em um ambiente político. Renan Calheiros sai derrotado. Ele pode se tornar um adversár...

O final de semana foi marcado por novas revelações, por parte da mídia, de detalhes da suposta investigação em torno de um dos assessores, de um dos filhos de Bolsonaro, e do próprio filho do presidente, agora senador eleito. Vale a pena ressaltar que meu intuito neste fórum é apenas analisar, do ponto de vista político e econômico, os eventos no Brasil, sem fazer juízo de valor sobre os fatos ou tomar partido deste ou daquele lado. O objetivo aqui sempre será ser imparcial, ter a exata noção de como isso afeta o cenário econômico e, consequentemente, o preço dos ativos brasileiros e os investimentos nos ativos do Brasil e do mundo. As questões envolvendo pessoas em torno do presidente, até o momento, foram relevadas pelos investidores. Os fatos que estão sendo trazidos à tona, contudo, acumulam uma onda de incertezas que demandam explicações mais detalhadas e incisivas para a sociedade. Deixar que uma situação como essa cresça sem a resposta e o endereçamento adequado pode se...

Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade essa manhã, na espera da divulgação do Core CPI nos EUA as 9h30. Como tenho comentado neste fórum nos últimos meses ( https://mercadosglobais.blogspot.com/ ) o processo de normalização monetária nos EUA e nas demais economias desenvolvidas vem sendo o principal vetor determinante para a dinâmica dos ativos de risco. Assim, o número de inflação de hoje pode ajudar a definir o ritmo de precificação dos ativos de risco no geral. Um número mais forte, acima de 0,20% MoM levará a uma nova e, provavelmente acentuada, alta de juros nos EUA, com efeitos negativas sobre os demais ativos de risco. Um número mais brando, abaixo de 0,20% MoM pode vir a trazer alguma acomodação ou “relief rally” para as classes de ativos mais pressionadas nos últimos meses. No Brasil, o candidato Jair Bolsonaro passou por cirurgia de emergência na noite de ontem. Ele passa bem, mas a emergência deverá prorrogar sua internação. Na Austrália, os número...