Mercados Globais

Os ativos de risco estão operando em tom negativo, puxados pela queda das bolsas. Não há notícias relevantes no cenário. Ontem, comentei sobre os excessos de alguns preços e sobre o acumulo de alguns riscos que poderiam trazer uma consolidação ou realização do mercado (vide aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2019/12/daily-news-cuidado-com-os-excessos.html ). A Guerra Comercial ainda deve dar o tom da dinâmica de curto-prazo, mas a semana será recheada de eventos relevantes, como a decisão do Fed, a decisão do Copom, as tarifas agendadas para 15 de dezembro, entre outros. Interessante notar que a volatilidade implícita do Ibovespa está nos pisos de cerca de 10 anos. A despeito de eu ainda ser bastante otimista com o cenário local e a bolsa do país, acho que o momento seja oportuno para adicionar algumas proteções (hedges) através de puts/spreads de Ibovespa. Obs: Gráfico da Bloomberg postado por Ivan Kaiser no Tweeter Gosto dos vencimentos de fevereiro. Ve...

Alguns sinais de excesso podem ser vistos em alguns ativos de risco. Abaixo, segue a posição vendida em VIX – um indicador de volatilidade implícita nas opções de bolsa dos EUA. Posições vendidas mostram que o mercado está “apostando” que a volatilidade da bolsa ficará baixa, ou mais baixa ainda, por mais tempo. Essa condição pode prevalecer por bastante tempo. É sempre difícil prever quando a situação irá se reverter. Vejo esses sinais com preocupação. Gosto de aproveitar esses momentos para montar posições de proteção, que nestas condições apresentam risco/retorno favorável, em cima das posições estratégicas, de longo-prazo, dos portfólios.

O destaque desta manhã está por conta de mais uma rodada de abertura de taxas de juros nos EUA, o que está colocando alguma pressão nas bolsas globais. Os sinais de acumulo de pressão inflacionárias, não apenas nos EUA, mas ao redor do mundo desenvolvido, vão se tornando cada vez mais claros e inequívocos. Hoje foi a vez dos dados de emprego na Inglaterra apresentarem elevação acima das expectativas dos salários, confirmando um mercado de trabalho robustos, no pleno emprego e com o hiato do produto fechado. A aceleração da inflação me parece apenas uma questão de tempo, de “quando” irá ocorrer, e não de “se” irá ocorrer. Neste pano de fundo, é natural esperar que os bancos centrais dessas economias continuem seu processo de normalização monetária e os mercados comecem a precificar de maneira mais real e concreta taxas de juros mais elevadas no curto e no médio prazo. Continuo posicionado para este tema de investimento através de posições tomadas em juros na parte intermediária da...

O dia foi um tanto quanto interessante para estar de volta. Do ponto de vista econômico, não houve de fato uma mudança muito relevante de pano de fundo, como veremos abaixo. Mercados: Para os ativos de risco, vimos a confirmação de uma dinâmica diferente em relação ao dólar no mundo. O mercado agora arpoveita qualquer queda do dólar como oportunidade de compra da moeda americana. Como comentei na semana passada, o dólar parece tecnicamente rompendo alguns niveis importantes e uma tendência de alta pode estar se caracterizando. A posição do mercado, excessivamente vendida em dólar no mundo, está ajudando a exaxerbar este movimento. Além disso, o cenário economico de diferencial de crescimento, politica monetária e taxa de juros, além do momentum da moeda parecem dar suporte ao movimento, que poe continuar no curto-prazo. Comentei sobre isso na semana passada aqui, na seção sobre EUA ( https://mercadosglobais.blogspot.com.br/2018/04/comentarios-sobre-os-eventos-recentes.html ). ...