Mercados Globais

A despeito da atuação dos policy makers no final de semana, os ativos de risco estão operando com evidentes sinais de fragilidade essa manhã. Além da queda das bolsas, chamo a atenção para o fechamento das taxas de juros e alta do Ouro:   As medias do final de semana não foram suficientes para estabilizar o setor bancário. Hoje pela manhã vejo forte queda das ações de bancos (vide gráfico abaixo do setor bancário e do UBS):   Escrevi sobre isso e alertei sobre este possível pano de fundo ao longo do final de semana: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_giro-do-final-de-semana-one-more-down-activity-7043385285153304576-p2O-?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   Reforço aqui minha conclusão preliminar dos eventos recentes: Uma coisa é certa. A atual conjuntura pressupõe um aperto adicional das condições financeiras, através do canal de crédito. De certa forma, isso ajudará os BCs, em especial o Fed, em seu combate à inflação. Isso deve d...

By Dan Kawa   Em uma corrida contra o tempo, o governo da Suíça, capitaneado pelo Banco Central do país, fez com que o UBS comprasse o Credit Suisse (CS) por cerca de 30% do valor da ação cotada na sexta-feira. Alguns detentores de dívida AT1 do CS sofrerão perdas de 100% de seu capital. Os acionistas de ambas as instituições não serão consultados sobre o acordo, em uma mudança inédita que será feita nas leis do país para que o acordo de compra seja concretizado.   Não quero entrar no profundo mérito da discussão dos pormenores deste acordo. A urgência da medida e o caminho com que ela tomou mostra a extrema fragilidade que o CS se encontrava no final da semana passada. Além disso, ficou claro no final de semana o enorme risco sistêmico que o CS representava para o sistema financeiro global, aos olhos dos policy makers.   Ao mesmo tempo em que a medida foi anunciada, os bancos centrais das principais economias do mundo anunciaram a expansão das suas “swap line...

A temporada de resultados corporativos nos EUA está ditando a dinâmica de curto-prazo dos índices de bolsa americanos. Ontem foi a vez da Meta (Facebook) divulgar resultado, com suas ações caindo 20% no “pre market”.   Após divulgação de seu resultado, as ações do Credit Suisse caem 15% na Europa. Dado a importância e conectividade do banco com o sistema financeiro global, está é uma dinâmica que não deve passar despercebida pelo mercado.   O banco irá vender sua unidade de produtos securitizados para um consórcio liderado pela Apollo, e irá fazer uma capitalização, liderada pelo Oriente Médio.   No Brasil, o Copom manteve a taxa de juros estável em 13.75%, como era amplamente esperado. Apenas 3 pequenas mudanças no comunicado merecem atenção:   1 – Um ponto adicional de alerta em relação a situação fiscal; 2 – Uma mudança no tom em relação ao crescimento, apontando para alguma acomodação/desaceleração dos indicadores; 3 – Uma leve revisão para ci...

Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom de maior estabilidade, mas ainda com viés claramente negativo. Após os resultados do primeiro turno das eleições no Brasil, o EWZ (índice de ações brasileiras em NY) opera em alta de 3% e a PBR (ações da Petrobras) sobem 5% no pre-market americano.   Ontem escrevi sobre os resultados das eleições locais e os rumores em relação a um banco europeu, aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_giro-do-final-de-semana-elei%C3%A7%C3%A3o-by-dan-activity-6982489191943159808--_1s?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   O segundo turno está em aberto, mas continua sendo um trabalho arguo para Bolsonaro reverter o resultado do primeiro turno, em que Lula se apresentou em primeiro colocado.   De qualquer modo, a composição do Congresso mostra que a governabilidade do próximo presidente dependerá de alianças com o dito “Centrão”. Além disso, a força dos partidos de direita no Congresso e nos Governos Es...

By Dan Kawa   Local: Com erros gigantescos nas pesquisas eleitorais, especialmente nas corridas para governos estaduais e para o senado, estamos caminhando para uma eleição com vitórias relevantes de aliados do atual presidente para os governos estaduais e para o senado federal. A bancada da Câmara também apresenta uma força relevante da direita e centro-direita.   A eleição presidencial acabou sendo muito mais apertada do que as pesquisas apresentaram, mas ainda será um segundo turno bastante disputado em meio a um cenário “em aberto”.   Espero uma reação positiva dos ativos locais na segunda-feira.   A vitória de diversos candidatos de direita e centro-direita reduz o risco de um eventual governo de Lula ser excessivamente a esquerda, dado a enorme oposição que irá encontrar.   Internacional: Enquanto acompanhamos as eleições no Brasil, o banco Credit Suisse entra no radar dos mercados internacionais. Há rumores de que o banco pode est...