Mercados Globais

Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade, a espera da decisão de política monetária do Fed, nos EUA.   Espero que o Fed irá manter sua política monetária inalterada, mas deve promover importantes alterações e seu comunicado. O Fed precisará incorporar em sua linguagem uma atualização mais otimista de crescimento e sinais de uma inflação mais elevada.   Acredito que pode haver alguma sinalização do começo de um debate em torno da redução do QE, assim como alguma revisão em relação ao timing do começo do processo de normalização monetária. A meu ver, parte disso já está incorporado nos preços do mercado.   A surpresa seria se o Fed optar por iniciar parte deste processo já no curto-prazo, o que poderia trazer algum tipo de reação mais negativa dos ativos de risco. Isso vale também para a eventual, porém improvável, retirada da sinalização de que a inflação corrente é transitória.   No Brasil, a reunião do Copom deve trazer mais uma elev...

O Copom manteve a Taxa Selic estável, mas promoveu mudanças no comunicado que abrem a porta para uma nova rodada de queda nas taxas caso as condições indicadas sejam atingidas nos próximos meses. Além da manutenção de um cenário benigno para a inflação e de um ambiente hostil para o crescimento, o avanço da Reforma da Previdência é fundamental neste processo. Pelo modelo do BCB, parece haver espaço para um corte na ordem de 100bps adicionais na Taxa Selic. Espero um “bull steepening” da curva de juros no curto-prazo, mas com a manutenção de um bom desempenho da curva de juros em meio a um ambiente global de juros baixos e cadentes. O cenário é menos óbvio para a taxa de câmbio, que deverá enfrentar um carrego mais desafiador (diferencial de juros mais baixos). O cenário permanece benigno para a bolsa local, mas cada vez mais importante a escolha dos setores e das empresas corretas. Mais cedo comentei sobre a decisão do Fed (aqui: https://mercadosglobais.blogspot.c...