Mercados Globais

A semana está se iniciando em tom negativo. Após quedas em torno de 3% das bolsas da Ásia, estamos amanhecendo com forte queda das bolsas da Europa e EUA, pressão nas commodities metálicas não preciosas, dólar forte e fechamento de taxa de juros. As cryptos também apresentam quedas relevantes.   No final de semana fiz um apanhado geral mais profundo do que está ocorrendo na China e qual a minha visão sobre o tema. Vale a leitura: https://mercadosglobais.blogspot.com/2021/09/china-tudo-que-voce-precisa-saber.html .   O que estamos observando nos últimos dias são sinais preocupantes de contágio da situação da Evergrande para outras empresas do setor na China:   Chinese property developer # Sinic Holdings reportedly plans a pay cut for all employees working at the headquarter and those at Vice President level or above will see 70% pay cut, according to Chinese news outlet The Paper.   A situação ainda é tensa e incerta. Essa semana, alguns coupons de dí...

Após uma noite de queda das bolsas na Ásia, estamos amanhecendo sem movimentações relevantes nas bolsas da Europa e com alguma recuperação dos índices futuros nos EUA. A manhã é de dólar fraco no mundo, alta das commodities metálicas preciosas, queda das demais commodities e leve abertura de taxa de juros no mundo desenvolvido.   Enquanto estamos voltados para o movimento da Treasuries nos EUA, os Bunds na Alemanha atingem seu maior patamar de taxas em alguns meses: No podcast dessa semana, fiz um apanhado do cenário de curto-prazo para a economia e os mercados, falando mais diretamente sobre minha visão de alocação: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/02052021---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-e103roh .   O mês passado foi mais positivo para os mercados e, consequentemente, para o desempenho dos Hedge Funds: No mercado de câmbio, os investidores tiveram uma semana de novas vendas de Dólares e compra de Euros: Os dados de abril mostraram alg...

Estamos iniciando a semana em tom de aversão a risco, com destaque para mais um ajuste técnico, liderado por movimentações atípicas e de ajuste, no mercado de “hedge funds” internacional.   Segundo a mídia, um grande e alavancado “hedge fund” nos EUA teria sido afetado pela recente queda das ações de tecnologia na China. Devido a sua alavancagem excessiva, as perdas nessas posições levaram a uma chamada de margem que obrigaram o fundo a vender algumas de suas ações “a qualquer preço” na sexta-feira.   Isso levou ações como ViacomCBS a quedas de quase 30% na sexta-feira. No domingo, foi divulgado que bancos como o Nomura e o CS teriam apresentado perdas bilionárias devido as relações com este fundo.   Comentei sobre isso ontem, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1376245633208696838?s=20 .   E aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1376343890760990722?s=20 .   Por ora, vejo este movimento com técnico e pontual. Pode sim afetar alguns ...

Estamos amanhecendo com mais uma rodada positiva para as bolsas globais, mas, em especial, para os índices futuros nos EUA. Não há mudanças relevantes de cenário e os vetores de sustentação deste movimento seguem os mesmos. São eles:   Liquidez global abundante, expectativa de novos pacotes fiscais, arrefecimento da pandemia no mundo, processo de vacinação ganhando tração, inflação relativamente baixa e controlada, expectativa de recuperação do crescimento.   Do ponto de vista técnica, ainda há sinais de cautela. Como costumo afirmar, um quadro técnico ruim não necessariamente ou mecanicamente implica em movimentos de realização de lucros, mas aumentam essa probabilidade.   Acredito que para uma inversão de tendência, precisaremos ver uma alteração substancial dos vetores descritos acima. Porém, movimentos curtos e pontuais de realização de lucros e mais volatilidade, como tivemos no final de janeiro, podem ocorrer.   A base de ações “vendidas” está h...

O dia está amanhecendo com mais uma alta generalizada dos ativos de risco. Desta vez, contudo, vemos um fenômeno diferente, onde até ativos que apresentavam correlação negativa, sobem em conjunto com a alta das bolsas, como é o caso dos metais preciosos.   Sigo com a mesma visão desde o fim das eleições americanas: Mantenho um viés positivo para o cenário e construtivo para os ativos de risco. Nos últimos dias, tenho ficado um pouco mais preocupado com a dinâmica “parabólica” de alta de alguns ativos de risco. Veja a dinâmica do Bitcoin: Percebam o quadro técnico da Nasdaq: Nos EUA, os Hedge Funds nunca estiveram com posições tão elevadas em ações: Como se posicionar neste ambiente? Devemos permanecer alocados, mas “rotar” o portfólio para ativos e sub-classes em que os retornos parecem mais atraentes, a posição técnica mais saudável e os valuations mais realistas. Além disso, vale estruturar proteções (seguros) que defendam as carteiras de movimentos bruscos e ine...

Este estudo do Morgan Stanley mostra como o técnico do mercado explica uma parcela expressiva dos movimentos recentes. As posições mais "crowded", ou seja, onde os fundos estão mais alocados - tanto comprados como vendidos - foram as que mais sofreram nos últimos dias. Isso mostra um movimento agudo de ajuste de posições, que em muito está sendo puxado pelo excesso de liquidez no mundo.

A quinta-feira foi um dia interessante nos mercados. No Brasil vimos um desempenho relativo e absoluto fenomenal dos ativos locais. A alta da bolsa acabou sendo puxada por bancos e ações mais "dependentes" de juros baixos. Vimos forte queda do dólar. O movimento ajudado pelo "call" de compra de ações no Brasil feito pela Goldman Sachs. Isso tudo aconteceu n mesmo dia em que o S&P apresentou queda de cerca de 1%, após novos ruídos na relação entre EUA e China. A China anunciou que irá reescrever a constituição de Hong Kong, o que gerou forte repreensão por parte do Ocidente. Ainda estamos no topo de cima das bandas recentes, mas sem sinal de "rompimento". Hoje pela manhã, os ativos de risco seguem pressionados após uma noite de dinâmica muito ruim das bolsas da Ásia, em especial com queda de quase 6% do principal índice de Hong Kong. A China está promovendo nestes dias a reunião mais importante para as definições econômicas e políticas...

Após uma breve realização de lucros na tarde de ontem, em cima de notícias que colocam em suspeição os resultados positivos da vacina da Moderna na segunda-feira, os ativos de risco apresentam recuperação essa manhã. Na ausência de novidades relevantes no cenário, e tentando manter meu comprometimento em não tentar narrar cada movimento diário, faço hoje uma seção de gráficos. Continuo vendo um mercado que opera no curto-prazo (1 a 3 meses) em “bandas” ( ranges ) , com alguma vol porém sem tendência definida. No médio-prazo (3 a 12 meses) tudo dependerá de como será a reabertura da economia global e sua recuperação. Tenho pouco visibilidade ainda para fazer qualquer afirmação. No longo-prazo (12 meses para frente), acredito que uma vacina e um protocolo de tratamento para o Covid-19 serão encontrados e o mundo volte ao “normal”, em um ambiente mais positivo. Isso tudo pode ser relido aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/ . Vamos aos gráficos: Os ba...