Mercados Globais

A despeito de mais um dia de alta do S&P500 e da Nasdaq, os demais ativos de risco estão dando sinais um pouco mais desafiadores, com queda das commodities, dólar forte e fechamento de taxa de juros no mundo desenvolvido.   A despeito da alta de quase 4% da Nasdaq e de quase 3% do S&P500 no mês de maio, o Dow Jones apresenta queda em torno de 3%. O movimento de alta da bolsa ainda está muito concentrado em poucas ações, nas Mega Tech e naquelas vistas como “vencedoras” do tema de Inteligência Artificial.   Tenho comentado sobre este tema (essa narrativa) nas últimas semanas e essa tendência só tem se acentuado: https://twitter.com/DanKawa2/status/1660759047576907777?s=20 .   “Por debaixo da superfície”, o mercado internacional mostra uma dinâmica muito mais desafiadora nos últimos meses.   Nesta manhã há notícias de que Moscou  teria sido bombardeada por drones, no que seria o primeiro ataque dentro do território russo neste conflito: htt...

Os ativos de risco internacionais seguem com alguma volatilidade, porém sem tendências definidas, já há alguns meses. O “range” do S&P500, desde fevereiro, deixa isso bastante evidente: A despeito de alguns índices de bolsa estarem em seus picos recentes, como a Nasdaq, por debaixo da superfície está claro que a alta destes índices está sendo totalmente sustentada por um grupo pequeno de ações, as Big Tech.   The Nasdaq 100 equal-weighted index ended down on the day. This index gives the same significance to a mega-cap name like Apple as it does to a smaller tech company like Rivian. And relative to the market-cap weighted index, it’s now dropped to its lowest since May 2022 (From Jan-Charles GAND): Alguns indicadores antecedentes de “earnings” apontam para forte desaceleração à frente. Sinal falso ou um alerta que precisa ser ouvido?   A direção da política monetária nos EUA ainda será um tema fundamental para os mercados nos próximos meses. Artigo do prin...

A manhã está sendo de recuperação do preço do mercado de ações, crypto e alguma descompressão no mercado de commodities. O movimento, por ora, me parece apenas técnico, depois de dias de pressão negativa nos ativos de risco.   Vejo os indicadores de sentimento excessivamente negativos no curto-prazo, o que pode justificar movimentos pontuais (mesmo que acentuados) de recuperação, mas que não significam uma mudança clara de tendência: https://twitter.com/LanceRoberts/status/1501161767476551685 .   Não há novidades relevantes no que diz respeito ao cenário, seja de inflação ou do conflito na Ucrânia. Ontem, novas multinacionais anunciaram ao encerramento de operações na Rússia. Os EUA e o Reino Unido anunciaram o banimento das compras de Petróleo russo, enquanto a Rússia proibiu a importação e exportação de algumas commodities para alguns países.   Há rumores de que existe uma negociação em curso para o fim do conflito na Ucrânia, o que seria um vetor indispensá...

Após uma noite de poucas novidades relevantes no cenário, os ativos de risco estão mantendo uma trajetória positiva, que vem sendo regra ao longo desta semana. Será que o “rally” de fim de ano chegou?   Como tenho comentado neste fórum, a percepção de que a Omicron não irá mudar o rumo da economia global; uma postura de maior suporte ao crescimento por parte da China; e, por ora, a boa receptividade do mercado a mensagem mais dura do Fed estão dando suporte ao humor positivo.   Reforço que vejo a inflação e a retirada global de liquidez como o principal risco e desafio a ser superado nos próximos meses e ao longo de 2022. Assim, o Core CPI nos EUA no final desta semana será fundamental.   A primeira pesquisa de uma vacina na África do Sul para a Omicron mostra uma defesa menor do que as demais vacinas, mas ainda sim uma defesa importante: https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-07/omicron-doesn-t-escape-pfizer-vaccine-completely-lab-head-says?srnd=prem...

Estamos iniciando mais uma semana em que a abertura das taxas de juros no mundo desenvolvido está ditando a dinâmica dos mercados, e levando a uma pressão negativa nas bolsas, mas, em especial, nos “long durations assets”, com a Nasdaq.   Nesta manhã, as taxas de 10 anos das Treasuries atingem 1,6% e a Nasdaq cai cerca de 2% neste momento:   Comentei bastante sobre essa possibilidade no podcast dessa semana, divulgado ontem: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/07032021---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-erthon .   Na China, a noite já havia sido mais negativa para as bolsas do país, que após uma rodada bastante positiva desde o auge da pandemia no ano passado, agora testam níveis técnica importantes: No campo econômico, a semana passada nos trouxe dados mais brandos de PMI´s na China. No final de semana, contudo, os dados de exportações e importações indicaram ainda um bom momentum da economia: Vale ressaltar que o auge da pandemia no a...

Após uma tentativa frustrada de recuperação ao longo da tarde de ontem, os ativos de risco voltaram a operar com viés negativo e aversão a risco. Desta vez, além dos problemas ainda causados pela pandemia, a divulgação dos lucros de grandes empresas de tecnologia nos EUA está ajudando a liderar o movimento: A despeito de resultados, em sua maioria, sólidos, as ações dessas empresas (Amazon, Apple, Facebook, Twitter) estão apresentando queda no “pre market”. A forte alta nas ações da Google (Alphabet) não está compensando a forte queda das demais ações, em especial, a Apple.   Estamos em um momento delicado para o cenário e os mercados. Teremos que superar a pandemia e as eleições americanas ao longo dos próximos 15 a 30 dias. Espero um curto-prazo ainda de incerteza e volatilidade.   As notícias em torno da pandemia continuam negativas. A situação na Europa é crítica e outros países devem apertar suas medidas de contenção ao vírus. Acredito que precisaremos de 15 a...

Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom bastante negativo. Vejo alguns vetores ajudando o movimento:   ·          Piora no cenário para o Covid-19 e nas expectativas para uma vacina; ·          Alguns países voltando a falar em “lockdowns”, localizados ou generalizados; ·          Cenário de incerteza para as eleições presidenciais dos EUA; ·          Necessidade de aprovação de um novo pacote fiscal nos EUA; ·          Acomodação da tendência de recuperação econômica global;   Vale lembrar que tenho chamado a atenção para todos esses vetores há algumas semanas. Escrevi, por exemplo, na Revista Exame, artigo no dia 24 de agosto que toca nesses temas: https://exame.com/blog/panorama-economico/a-guerra-continua-2/ .   No podcast dessa semana, falei ...

A despeito dos índices de bolsa americanos terem atingido novos picos históricos ontem, alguns movimentos (por debaixo da superfície) merecem alguma atenção.    Primeiro, há sinais de consolidação do setor de Tecnologia global, com uma “under” performance desde ontem, não apenas nos EUA, mas também na Ásia e na Europa.   O movimento de dólar fraco no mundo perdeu ímpeto nos últimos dias, com o Euro (EUR) falhando em superar os 1.20:   Na Turquia, país com fundamentos frágeis e atuação questionável do banco central, sua moeda (TRY / Lira) atingiu um piso histórico hoje pela manhã em relação ao dólar:   Na Europa, há sinais de perda de ímpeto da recuperação econômica, em linha com a nossa tese da terceira fase do ciclo econômico. Vemos isso nas vendas do varejo, com queda de 1,3% MoM no mês:   E na queda do PMI Services da Espanha, um dos países mais afetados pela “segunda onda” de contaminação do Covid:   No Brasil, todas as at...

Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom misto. O destaque positiva fica para o bom desempenho das bolsas, especialmente os futuros dos índices nos EUA. O destaque negativo fica para as moedas emergentes, que ainda operam pressionadas.   A “novidade” mais relevante do final de semana ficou por conta das pesquisas de intenções de votos para a corrida presidencial americana. Por um lado, Biden mantém sua liderança nas pesquisas. Por outro lado, contudo, essa liderança apresentou forte queda em relação ao mês passado.   Biden mantém uma distância da ordem de 7 a 10pts em relação a Trump, em comparação a cerca de 10 a 15pts das pesquisas de um mês antes. Os números recentes mostram que a mudança de postura de Trump parece estar fazendo efeito.   Nas últimas semanas, vimos Trump tentar “voltar a sua base”, com uma postura mais agressiva em relação a seus parceiros comerciais (China, Canadá e Europa, por exemplo), voltar a prometer cortes de impostos e utili...