Mercados Globais

A dinâmica de curto-prazo dos ativos de risco, no Brasil e no mundo, dizem muito sobre a posição técnica e o sentimento de mercado.   No Brasil, ontem, tivemos uma forte recuperação dos ativos locais. Acredito, neste primeiro momento, que o movimento é fruto de um sentimento e uma posição técnica muito negativos de curtíssimo-prazo, em meio a preços e valuations atrativos. Isso acaba ajudando a movimentos como ontem.   Pode até ser que as notícias em torno da possibilidade de avanço da Reforma Tributária tenha sido trigger para o movimento, mas o pano de fundo técnico acaba ajudando bastante a magnitude e velocidade do movimento.   Por ora, vejo esta recuperação como um “bear market rally”. Ainda não vejo motivos claros para uma mudança clara de tendências mais sustentável.   Nos EUA, mesmo com o mercado precificando taxa de juros terminais mais elevadas e um reaceleração do ciclo de alta de juros, as bolsas vem apresentando dificuldade em apresentar ...

Os ativos de risco estão apresentando recuperação, após uma semana de forte pressão. O tema “Inflação” e “Juros Altos” voltou a dominar a dinâmica do mercado ao longo do mês de fevereiro, o que tem dado o tom dos ativos de risco.   Na sexta-feira, o Core PCE – indicador mais importante de inflação no que tange a política monetária dos EUA – ficou muito acima das expectativas, mostrando um processo de desinflação mais lento do que o desejado. Comentei sobre isso aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1629125904357007361?s=20 .   Este ambiente irá demandar juros mais altos, por mais tempo, o que continuará exercendo pressão e espasmos de volatilidade nos ativos de risco.   Para os amantes de análise gráfica, um evento que costuma ser raro acabou de acontecer no S&P500, o cruzamento das principais médias móveis, que costuma preceder grandes queda de preço. Será que desta vez será diferente?   Os membros do FinTwit também parecem ter ficado mais ne...

Há dois efeitos liderando a dinâmica dos mercados internacionais neste momento. O primeiro é técnico, com o S&P500 batalhando em torno do patamar psicológico de 4.000 pontos e ainda sem um rompimento definido.   O segundo é fundamentalista, com as taxas de juros no mundo novamente em alta, pressionando os ativos de risco, mas com uma posição técnica e valuations já mais ajustados do que no ano passado.   O destaque do dia ficará por conta do Core PCE (inflação) mensal nos EUA. Ontem já tivemos uma prévia do número trimestral. A visão geral é de uma inflação cadente, porém em ritmo mais lento e em patamar ainda acima do ideal.   Ainda não me sinto confiante em alterar minhas visões estruturais mais cautelosas, mas tenho usado movimentos de curto-prazo para ajustes de posições. Após elevar consideravelmente nossa alocação a Renda Fixa e Crédito internacional em outubro e novembro, aproveitamos o rally de janeiro para reduzir novamente estas alocações, assim...

Os ativos de risco estão apresentando pequena recuperação, após um forte “sell-off” verificado ontem. Comentei sobre o ambiente para o mercado mais a fundo aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1536458275151089664?s=20&t=GwAIWsK3PHhV0-oZMfeI7w .   Tivemos os dois piores dias de desempenho das bolsas em alguns anos:   Nestes momentos, é natural que tenhamos movimentos de reversão, pontuais e sem sustentação, onde recuperações irão ocorrer. Há sinais de excesso e pessimismo, novamente, nos indicadores de sentimento. Como comentei no link acima, isso não significa mudança de tendência:   Já há um consenso de que o mundo está entrando em um período de desaceleração econômica e, eventualmente, em uma recessão:   As taxas dos ativos de crédito seguem em alta, criando oportunidades para aqueles com visão de longo-prazo e estômago para aguentar volatilidade de curto-prazo:   O Brasil segue refém deste panorama internacional, com nossas questõ...

Após uma terça-feira de forte recuperação dos ativos de risco, estamos vendo uma moderação e leve viés negativo no mercado. Comentei sobre a dinâmica de ontem aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1526658879073005569?s=20&t=_MdCs4XI2mZIcv8AiUYn3A .   Os dados econômicos americanos divulgados ontem afastam os riscos de uma desaceleração mais acentuada da economia no curto-prazo.   No técnico do mercado, já existe um viés bastante negativo com relação aos lucros corporativos e ao mercado de tecnologia:   Continuam a existir sinais técnicos de mercado que demandam atenção para os riscos à frente:   A inflação na Área do Euro ficou dentro das expectativas do mercado, em patamar ainda excessivamente alta:   - Eurozone CPI (Y/Y) Apr F: 7.4% (est 7.5%; prev 7.4%) - Eurozone CPI (M/M) Apr F: 0.6% (est 0.6%; prev 0.6%) - Eurozone CPI Core (Y/Y) Apr F: 3.5% (est 3.5%; prev 3.5%)   A inflação no Reino Unido ficou levemente abaixo da...

Na quinta-feira os ativos de risco devolveram toda a recuperação verificada no dia anterior. Eu já havia alertado que o movimento de quarta-feira me pareceu muito mais técnico e pontual, do que fundamental e estrutura. Fui bem claro neste ponto, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1521944712952877056?s=20&t=ZNJ4AJU5DXshKQ5nrSRy0g .   A dinâmica do mercado, infelizmente, se parece muito com uma dinâmica de “bear market”. Uma tendência de queda, com volatilidade alta e reversões pontuais e muito técnicas no “intraday”, sem que haja mudança de cenário ou fundamentos.   Teremos que conviver com este cenário e nos preparar para muita volatilidade e incerteza, sabendo que em ambientes como esse, é extremamente difícil a navegação.   Continuamos a ver um cenário de alta de preço de petróleo e gás natural, em um ambiente de pressão nas bolsas e cryptos, além de um dólar forte e taxas de juros mais elevadas. Não há mudança neste cenário e nesta dinâmica. ...

Os ativos de risco estão dando continuidade ao movimento positivo iniciado na sexta-feira, com viés claro de “risk-on”, marcado por alta das bolsas, commodities e cryptos, dólar fraco e apenas leve abertura de taxa de juros.   Vejo o movimento positivo como uma descompressão natural do ciclo, após alguns indicadores técnicos terem ficado excessivamente negativos no curto-prazo. Não vejo uma mudança clara e substancial de cenário ou tendência de mercado.   Os “especuladores” aproveitaram a recente queda do S&P para comprar contratos futuros do índice, segundo atualização do quadro técnico divulgada na semana passada:   Conforme tenho escrito neste fórum, espero um ambiente de elevada volatilidade, em que teremos movimentos rápidos e acentuados de alta e de baixa dos ativos de risco.   No final de semana, destaque para o PMI da China: https://twitter.com/DanKawa2/status/1487915242554376192?s=20&t=SZ58ILrfkHhYDtF4zDSIzQ .   Os sinais de ...

A noite foi de bastante volatilidade para os ativos de risco, mas com a dinâmica do mercado permanecendo a mesma. A abertura de taxa de juros nos EUA segue ditando a tônica dos mercados financeiros globais:   A taxa de juros de 10 anos da Alemanha está positiva pela primeira vez desde começo de 2020:   Um dos maiores ETF de Crédito HY nos EUA apresentou o maior fluxo de saída de recursos ontem desde março de 2020, em um sinal de desconforto dos investidores com a abertura de taxa de juros. Sigo, já há algum tempo, vendo um risco/retorno ruim nesta classe de ativo:   Na China, sigo receoso com a nova onda da pandemia, com a Omicron sendo um risco real e crescente. Além disso, o elevado vencimento de dívidas das empresas do setor imobiliário é um “vento contrário” à economia chinesa ao longo deste ano:   Segundo pesquisa da Merrill Lynch, uma das mais completas e respeitadas do mercado, a alocação dos fundos ao setor de Tech é a menor desde 2008! ...

Os ativos de risco estão iniciando a semana próximos a estabilidade. O final de semana foi de poucas novidades relevantes no cenário macro. No campo micro, destaque para a “pesquisa” feita por Musk, da Tesla, em relação a venda de 10% de suas ações: https://twitter.com/DanKawa2/status/1457329237367664642?s=20 .   Na sexta-feira, os dados de emprego de outubro, divulgados nos EUA, em pouco alteraram o cenário para o curto-prazo: https://twitter.com/DanKawa2/status/1456600865545072641?s=20 .   No Brasil, na noite de sexta-feira, o STF barrou o que ficou conhecido como “Orçamento Paralelo”. A medida causou forte reação do Congresso e pode trazer novos contornos institucionais importantes para o Brasil nos próximos dias.   No final de semana, o pacote de infraestrutura de Biden foi aprovado na Câmara dos Deputados Americana: https://twitter.com/DanKawa2/status/1456967367469248518?s=20 .   Interessante ter em mente o nível de valuation que as bolsas dos EU...

Os ativos de risco estão abrindo o dia sem tendência definida. As cryptos continuam sua escalada de alta dos pisos recentes.   Ontem discorri um pouco sobre os riscos do cenário e minhas expectativas de curto-prazo para os mercados: https://mercadosglobais.blogspot.com/2021/08/daily-news-de-volta-ao-primeiro.html .   No Brasil, a Reforma Tributária segue gerando debate e não parece estar pacificada para que avance no Congresso. Além disso, hoje terá uma coletiva para o Tesouro explicar as medidas propostas para o pagamento de Precatórios.   Há um novo ruído político envolvendo um desfile militar, mas não vejo a questão além de um ruído. O foco deve mercado deve continuar na agenda de reformas e nas medidas propostas pelo governo, sendo elas positivas ou negativas.   O crescimento do país segue dando sinais positivos (vide aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1424830502998061075?s=20 ), mas a inflação é um risco que continua a rondar o cenário ago...

Os ativos de risco estão apresentando acomodação, após uma segunda-feira de otimismo. Destaque negativo continua para a forte correção nos cryptoativos.   Mantenho minha visão recente de que, por ora, ainda espero, no curto-prazo, um cenário de mais volatilidade e incerteza diante da postura mais dura do Fed e dos aumentos dos riscos inflacionários, além da maturação do ciclo de crescimento na China e de medidas de ajuste monetário, fiscal e creditício no país asiático.   Neste momento, ainda vejo um cenário econômico positivo e ainda não acredito que seja o momento de alterar minha visão construtiva para os mercados, que será apenas afetada por espasmos pontuais de volatilidade.   De qualquer forma, a posição técnica de alguns nichos do mercado, como a bolsa americana, demanda alguma atenção: Assim como o posicionamento dos investidores no mercado de câmbio, diante de uma clara mudança na postura e sinalização do Fed: Na minha visão, o maior risco par...