Mercados Globais

Os ativos de risco, ontem, apresentaram a primeira reação um pouco mais negativa após um dia de poucos avanços nas negociações em torno do Teto dos Gastos nos EUA, com o cronograma para um acordo ficando cada vez mais curto.   Espero que a cada dia (ou hora) que passe, a partir de agora, os investidores tendem a ficar mais reativos e sensíveis aos poucos avanços nesta frente. O cenário base ainda é de um acordo nos minutos finais do prazo, mas cresce a cada dia a probabilidade de um desfecho negativo, o que seria nefasto aos ativos de risco.   No Reino Unido, a inflação de abril ficou muito acima do esperado, com nova surpresa altista de “Core Goods”. Os núcleos de inflação continuam desconfortavelmente elevados e em tendência de alta. Os números de hoje mostram que ainda existe um enorme desafio em desinflacionar a economia e que o trabalho dos bancos centrais está longe do final:   Estes indicadores devem solidificar o movimento recente de alta de juros no m...

Os ativos de risco internacionais seguem com alguma volatilidade, porém sem tendências definidas, já há alguns meses. O “range” do S&P500, desde fevereiro, deixa isso bastante evidente: A despeito de alguns índices de bolsa estarem em seus picos recentes, como a Nasdaq, por debaixo da superfície está claro que a alta destes índices está sendo totalmente sustentada por um grupo pequeno de ações, as Big Tech.   The Nasdaq 100 equal-weighted index ended down on the day. This index gives the same significance to a mega-cap name like Apple as it does to a smaller tech company like Rivian. And relative to the market-cap weighted index, it’s now dropped to its lowest since May 2022 (From Jan-Charles GAND): Alguns indicadores antecedentes de “earnings” apontam para forte desaceleração à frente. Sinal falso ou um alerta que precisa ser ouvido?   A direção da política monetária nos EUA ainda será um tema fundamental para os mercados nos próximos meses. Artigo do prin...

Os ativos de risco estão reagindo negativamente a divulgação de um número de inflação muito mais alto do que as expectativas no Reino Unido, com uma abertura qualitativa preocupante, com núcleos elevados e sinais de que o processo de desinflação será mais difícil do que o mercado precificou nas últimas semanas:   Vale lembrar que a recuperação dos ativos de risco, de meados de março até agora, foi muito baseada na expectativa de um arrefecimento da inflação. A queda da inflação daria espaço para os BC´s encerrarem os seus processos de alta de juros e, eventualmente, em algum momento dos próximos 6 a 12 meses, poderiam promover quedas nos juros.   Em um ambiente que ainda não está claro o tamanho, magnitude e velocidade da desaceleração do crescimento, a expectativas de estarmos próximos as taxas terminais de juros, acabou dando suporte aos ativos de risco globais.   Um número como o de hoje no Reino Unido, se repetido em outras regiões do mundo, irá comprovar ...

Inflação de volta ao radar? – Parte II   Os ativos de risco estão abrindo a semana com olho no Petróleo. A OPEC promoveu um inesperado corte em sua produção mensal. O Petróleo opera com 6% de alta neste momento. O efeito inicial está sendo de abertura de juros e leve pressão nas bolsas. Será que o tema “Inflação” voltará a pauta novamente?   Claramente o tema “Inflação” ainda não pode ser abandonado pelo mercado. Estamos passando por um momento de transição, em que o tema “Inflação” perdeu um pouco de força, em detrimento as expectativas de fim de ciclo de alta de juros, sem que tenhamos sinais concretos de “Recessão”.   Ainda passaremos pela fase do ciclo que o tema que dominará será a “Recessão”, mas ainda não estamos neste estágio. Por ora, o mercado acredita que o fim do ciclo de alta de juros está mais próximo e que o mundo conseguirá enfrentar essas taxas de juros de maneira suave. Isso vem dando suporte aos ativos de risco nos últimos dias.   U...

Os ativos de risco continuam caminhando para o fechar o mês em uma toada mais positiva.   Continuo vendo o momento atual como uma mistura de vetores que estão ajudando a dar suporte aos ativos de risco: Posição técnica saudável;   Estabilização (mesmo que pontual) do humor em relação ao sistema bancário; Aumento das expectativas da proximidade do fim do ciclo de alta de juros nas economias maduras; e um período de fim de trimestre.   No Brasil, o novo Arcabouço Fiscal será apresentado oficialmente essa manhã, mas diversos parâmetros já foram vazados na mídia. O principal deles é um gatilho de crescimento de despesa a uma proporção de 70% da receita. Os gastos de saúde e educação estariam dentro deste parâmetro. Caso este gatilho não seja cumprindo, haverá um novo gatilho, reduzindo ainda mais as despesas no ano subsequente: https://valor.globo.com/brasil/noticia/2023/03/29/novo-arcabouco-estabelece-que-despesas-so-poderao-crescer-70percent-do-avanco-das-receitas-c...