Brasil: A história está sendo escrita.

Brasil – O Brasil viveu este final de semana um dos momentos mais importantes e marcantes de sua história. Neste domingo, dia 13 de março, milhões de pessoas foram às ruas, em centenas de cidades do país, unidas em prol de um objetivo único: manifestar contra o atual governo brasileiro. As manifestações tiveram adesão gigantesca, muito acima até mesmo do que era esperado pelos organizadores, e pelo próprio governo em exercício. Se havia dúvida em algum congressista em relação à popularidade do atual governo, e qual a real demanda das ruas, o dia de hoje foi sem dúvida uma resposta uníssona em relações a essas questões. Será extremamente importante observarmos a reação da classe política neste começo de semana. Acredito que o apoio ao governo Dilma irá se esvair mais rapidamente de agora em diante. Resta à oposição o poder político para se unir aos personagens importantes nesta saga (PMDB!?), afim de estruturar uma transição que seja feita da forma mais rápida e menos turbulenta possível.

A convenção do PMDB no sábado, dia 12 de março, ficou basicamente dentro do esperado. Não houve um desembarque oficial do governo, mas todas as moções e discursos apresentados foram nesta direção. A cúpula do partido demandou 30 dias para uma decisão final em relação ao tema. Até mesmo a ala mais próxima ao governo, como o PMDB do RJ, se mostrou mais acuada, e não apresentou grande resistência as questões impostas por uma maioria crescente dentro do partido. Michel Temer adotou uma postura extremamente política, citando a necessidade de união nacional, e da criação de pontes para um futuro mais promissor para o país. Se isso não é uma postura e um discurso de alguém que está se preparando para assumir a posição de primeiro da fila na sucessão presidencial, não sei dizer como Temer poderia ser mais polido e claro em sua posição.

Neste ambiente, em conjunto com as novas revelações das revistas no final de semana, já comentados neste fórum no sábado, acredito que a probabilidade de mudança de governo apresentou mais um aumento não desprezível. Os ativos locais deveriam ficar bem suportados diante deste cenário. A apreciação dos ativos brasileiros, contudo, não deverá ser de forma unidirecional. Alguns indicadores técnicos mostram um mercado “esticado”. Contudo, por hora, até que haja alguma alteração no cenário político, a dinâmica e o momento devem ser positivos, com acomodações e realizações apenas pontuais. Buy the dips!

China – Os dados de atividade econômica de janeiro+fevereiro foram mistos. Vimos mais indicações de arrefecimento na produção industrial e nas vendas no varejo, que ficaram abaixo das expectativas, mas existem evidencias claras de recuperação dos investimentos e do setor imobiliário. A despeito da melhora em alguns indicadores, o que poderia dar sustentação ao humor positivo dos ativos que depende da demanda chinesa, vejo com preocupação o cenário que se desenvolve no país. Parece que estamos de volta ao passado, quando medidas artificiais de estimulo a demanda por investimentos davam suporte a economia do país, através de um mercado de crédito cada vez mais inflado. Na minha visão, este cenário é insustentável a longo-prazo.

Posição Técnica FX – Os dados da CFTC mostraram que até quinta-feira o mercado continuava a reduzir posições compradas e dólar, e aumentar posições compradas em moedas “high yields” e emergentes.