Mercados Globais

O destaque desta manhã ficou por conta das declarações do presidente do Banco Central Europeu (BCE) de que novas medidas de afrouxamento monetário serão implementadas caso o cenário prospectivo não mostre recuperação. Os ativos de risco reagem de maneira clássica, com queda do EUR, alta do Ouro, fechamento das taxas de juros no mundo desenvolvido e alta das bolsas. Acredito que fazer “mais do mesmo” que já foi feito ao longo dos últimos 10 anos não será suficiente no longo-prazo para alterar a rota da economia global e, em especial, da economia da Europa. Entendo que este tipo de sinalização ajuda a dar suporte às bolsas no curto-prazo, mas tenho enorme receio do cenário de médio e longo-prazo. As medidas “convencionais” conhecidas nos trouxeram até aqui, um cenário de crescimento global baixo, para não dizer pífio, e de sustentação duvidosa. Porque acreditar que fazer “mais do mesmo” será suficiente para dar sustentação a economia e aos mercados? Nesta linha, o ZEW – um ...

Os ativos de risco estão abrindo a semana sem tendências definidas, mas com leve viés de recuperação. No Brasil , a mídia está digerindo os eventos envolvendo o (ex) presidente do BNDES, que já comentei aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2019/06/daily-news-brasil-ruidos-politico.html . Não há novidades relevantes no país ao longo desta noite. No cenário internacional, o destaque absoluto fica por conta de mais uma rodada de queda das taxas de juros de mercado e das taxas das inflações implícitas na Europa . Fonte: Bloomberg / The Market Ear Os ativos de risco seguem sustentados pela expectativa de que medidas adicionais de política monetária serão suficientes para estabilizar a economia global. O Morgan Stanley fez comentários bastante pertinentes nesta linha (reproduzido aqui: https://www.zerohedge.com/news/2019-06-16/morgan-stanley-idea-bad-now-good-ludicrous ) que tendo a concordar e é um dos pontos que tenho insistido neste fórum há alguns meses. ...

https://oglobo.globo.com/economia/apos-criticas-de-bolsonaro-joaquim-levy-pede-demissao-do-bndes-23743816 O presidente do BNDES pediu demissão após desavenças com o presidente Jair Bolsonaro. A princípio, os nomes que estão sendo ventilados para o seu lugar são todos alinhados com a agenda econômica liberal do Governo Bolsonaro e do Ministro Paulo Guedes, o que indica continuidade do processo de implementação de mudanças profunda na estrutura do Banco. Tirando gritarias ideológicas e políticas de ambos os lados, vejo a situação de hoje como apenas mais um ruído político, do que uma mudança de direção econômica ou ideológica do governo. Ainda precisamos esperar a confirmação de quem será o nome indicado para a vaga, mas, a princípio, não vejo este evento como um fato relevante para o caso estrutural do Brasil. Precisamos continuar aprendendo a lidar com um Governo um pouco mais instável e imprevisível do ponto de vista político e ideológico, de um grupo político que nu...

Os ativos de risco, ontem, abriram sob leve pressão, ameaçaram uma recuperação ao longo do dia, mas acabaram fechando em tom um pouco mais negativo. Destaque para o movimento de dólar fraco, especialmente contra G10, que se estende essa manhã. Hoje cedo, neste momento, vemos novamente sinais de fragilidade no humor global a risco. Acredito que o mercado possa ter “cansado” um pouco após a recuperação rápida e acentuada deste início de ano, e podemos conviver com alguma acomodação/realização de curto-prazo. Ainda ontem, os dados econômicos divulgados nos EUA foram mistos. Observamos uma forte queda no setor imobiliário, porém uma recuperação da confiança do consumidor. Os sinais da economia americana mostram um crescimento ainda saudável, porém com alguma acomodação. Dentre as regiões do mundo, é que ainda demonstra mais robustez. O que parece estar chamando mais a atenção desde ontem será o depoimento de Michael Cohen, ex-advogado de Trump e acusado de corrupção. Segundo a mí...

Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom mais positivo. No lado negativo, destaque para a queda das bolsas na China, que não foram capazes, contudo, de contaminar a dinâmica no resto da Ásia e, esta manhã, na Europa e nos futuros de índices dos EUA. O dólar opera majoritariamente em queda ao redor do mundo, no que pode ser o início de uma tendência mais prolongada de dólar fraco no mundo. Ainda me parece cedo para fazer tal afirmação, mas se há uma tendência que eu começo a acreditar de maneira mais estrutural seria de um dólar mais fraco ao redor do mundo e, em especial, contra algumas moedas de G10. As commodities poderiam se favorecer deste movimento. De qualquer maneira, ainda há muita nebulosidade para recomendar uma posição agressiva nesta frente, mas alguma alocação já seria recomendada. A noite trouxe pouquíssimas novidades relevantes além do que eu já vinha escrevendo nos últimos dias e pode ser revisto aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/ . No...

A equipe econômica do novo governo eleito no Brasil continua mostrando trabalho e caminhando na direção correta. Segundo a mídia, Joaquim Levy deverá assumir o BNDES. Ivan Monteiro deverá permanecer no comando da Petrobrás e Mansueto continuará na equipe econômica, como Secretário de Fazenda. Além disso, segundo reportagem do Painel, da Folha de São Paulo, a equipe econômica está fazendo um “pente fino” nos projetos que estão em andamento no projeto, para não serem surpreendidos por aprovações que venham a prejudicar, ainda mais, as contas públicas nacionais. Continuo vendo os sinais e a concretização de nomes e medidas que deveriam ser bastante positivos para a economia do Brasil a longo-prazo. Me parece inegável a disposição deste governo em caminhar na direção da austeridade fiscal e do desenvolvimento econômico, de forma liberal. Ainda vejo riscos de execução deste projeto, especialmente derivados do Congresso Nacional. As últimas aprovações foram na direção oposta a...

Neste momento, os ativos de risco ainda estão bastante voláteis, digerindo o comunicado do FOMC . O Fed promoveu alterações relevantes em seu comunicado. Na minha visão, contudo, as mudanças promovidas eram necessárias e, de certa forma esperadas, diante da brusca alteração do cenário externo observada desde a última reunião do Comitê. Com a curva de juros norte americana precificando menos de uma alta completa de 25bps até o final de 2016, o comunicado pode ser lido, neste contexto, como neutro, se comparado as expectativas, mas dovish, se comparado ao comunicado anterior. O grande “problema” da economia mundial hoje reside na Ásia , mais especificamente na China. Assim, apenas a equalização dos problemas nesta região será capaz de pacificar os mercados financeiros globais de maneira mais persistente e permanente. A China anunciou uma série de medidas visando conter a saída de recursos do país nos últimos dias (vide matéria abaixo do WSJ). Não acredito que este tipo de medi...